Παρακολούθηση προτάσεων Bitcoin ETF: Αιτητές και πιθανά χρονοδιαγράμματα SEC

Ο ανταγωνισμός για την έναρξη του πρώτου spot-traded Bitcoin exchange-traded fund (ETF) στις Ηνωμένες Πολιτείες έχει ενταθεί με τη συμμετοχή διακεκριμένων χρηματοπιστωτικών κολοσσών όπως η BlackRock, η Fidelity και η VanEck.

Σε αντίθεση με την αρχική έγκριση ενός Bitcoin-linked Futures ETF από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC) τον Οκτώβριο του 2021, το τρέχον κύμα αιτήσεων επικεντρώνεται στα spot Bitcoin ETF. Η πρόσφατη νομική νίκη της Grayscale κατά του ελέγχου της SEC της πρότασής της για spot Bitcoin ETF έχει ενισχύσει την αισιοδοξία όσον αφορά τις προοπτικές έγκρισης αυτών των επενδυτικών κεφαλαίων.

Η BlackRock, ο μεγαλύτερος διαχειριστής περιουσιακών στοιχείων στον κόσμο που επιβλέπει περισσότερα από 8 τρισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία, προκάλεσε το ανανεωμένο ενδιαφέρον άλλων ιδρυμάτων, οδηγώντας τα να υποβάλουν εκ νέου τις αιτήσεις τους για spot Bitcoin ETF. Προηγουμένως, πολλοί από αυτούς τους διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων αναγκάστηκαν να αποσύρουν τις αιτήσεις τους ή να αντιμετωπίσουν την απόρριψη λόγω των επιφυλάξεων της SEC σχετικά με τα ETF που προέρχονται από spot. Ακολουθούν οι βασικοί παίκτες στην κούρσα των Bitcoin ETF:

1. BlackRock: Η BlackRock κατέθεσε την αίτηση spot Bitcoin ETF στις 15 Ιουνίου, με την Coinbase ως crypto custodian και πάροχο δεδομένων spot αγοράς και την BNY Mellon ως cash custodian. Η κίνηση αυτή εξέπληξε τόσο τον τομέα της κρυπτογράφησης όσο και τον παραδοσιακό χρηματοπιστωτικό τομέα. Στις 15 Ιουλίου, η SEC έκανε επίσημα δεκτή την αίτηση της BlackRock προς εξέταση.
2. WisdomTree: Καταθέτοντας αρχικά αίτηση για ένα spot Bitcoin ETF στις ΗΠΑ στις 8 Δεκεμβρίου 2021, η WisdomTree αντιμετώπισε απόρριψη από την SEC το 2022, επικαλούμενη ανησυχίες σχετικά με την προστασία των επενδυτών. Ωστόσο, με την είσοδο της BlackRock, η WisdomTree υπέβαλε εκ νέου την αίτησή της στις 19 Ιουλίου.
3. Valkyrie Investments: Η Valkyrie κατέθεσε την πρώτη επιτόπια αίτηση Bitcoin ETF τον Ιανουάριο του 2021, αλλά, όπως και πολλοί άλλοι, αντιμετώπισε απόρριψη από την SEC. Με ανανεωμένο ενθουσιασμό για τα spot Bitcoin ETFs, η Valkyrie υπέβαλε εκ νέου την αίτησή της στις 21 Ιουνίου.
4. ARK Invest: Η ARK κατέθεσε αίτηση για το ARK 21Shares Bitcoin ETF της τον Ιούνιο του 2021. Η εταιρεία συνεργάστηκε με τον ελβετικό πάροχο ETF 21Shares για να προσφέρει το αμοιβαίο κεφάλαιο, με σχέδια να το ξεκινήσει στο Exchange BZX του Chicago Board Options Exchange (Cboe) μετά την έγκριση.
5. VanEck: Η VanEck ήταν ένας από τους πρώτους αιτούντες Bitcoin ETF, καταθέτοντας την αρχική της αίτηση το 2018. Αφού απέσυρε την αίτησή της τον Σεπτέμβριο του 2019, ο διαχειριστής περιουσιακών στοιχείων έκανε άλλη μια προσπάθεια με την SEC τον Δεκέμβριο του 2020. Τον Ιούλιο του 2023, η VanEck υπέβαλε νέα αίτηση.
6. Fidelity/Wise Origin: Η Fidelity Investments υπέβαλε αρχικά αίτηση για spot Bitcoin ETF το 2021 και υπέβαλε εκ νέου την αίτηση Wise Origin Bitcoin Trust στις 19 Ιουλίου 2023. Η Fidelity Service Company θα εκτελεί χρέη διαχειριστή, ενώ η Fidelity Digital Assets θα ενεργεί ως θεματοφύλακας BTC.
7. Invesco Galaxy Bitcoin ETF: Η Invesco υπέβαλε για πρώτη φορά αίτηση για το Invesco Galaxy Bitcoin ETF σε συνεργασία με την Galaxy Digital στις 22 Σεπτεμβρίου 2021. Η κοινοπραξία υπέβαλε εκ νέου την αίτησή της τον Ιούλιο, με στόχο τη δημιουργία ενός “φυσικά υποστηριζόμενου” Bitcoin ETF.
8. Bitwise: Η πρώτη αίτηση spot Bitcoin ETF της Bitwise κατατέθηκε τον Οκτώβριο του 2021, αλλά αντιμετώπισε απόρριψη από την SEC. Τον Αύγουστο του 2023, ο διαχειριστής περιουσιακών στοιχείων υπέβαλε εκ νέου την αίτησή του.
9. GlobalX: Η διαχειρίστρια κεφαλαίων GlobalX μπήκε στην κούρσα των ETF το 2021, καταθέτοντας αίτηση για ένα spot Bitcoin ETF. Υπέβαλε εκ νέου την αίτησή της τον Αύγουστο του 2023, αποτελώντας τον ένατο αιτούντα, με την Coinbase να ορίζεται ως εταίρος επιμερισμού της εποπτείας.

Μετά τον πρόσφατο νομικό θρίαμβο της Grayscale και την αναζωπύρωση των αιτήσεων ETF, οι αναλυτές του Bloomberg αύξησαν την εκτιμώμενη πιθανότητα έγκρισης ενός spot Bitcoin ETF στο 75% από 65%.

NEW: @JSeyff & I are upping our odds to 75% of spot bitcoin ETFs launching this yr (95% by end of '24). While we factored Grayscale win into our prev 65% odds, the unanimity & decisiveness of ruling was beyond expectations and leaves SEC w "very little wiggle room" via @NYCStein pic.twitter.com/IyEGmWjuHa

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) August 30, 2023

Όπως αναμενόταν, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ανέβαλε την έκδοση αποφάσεων και για τους επτά αιτούντες. Οι αναλυτές είχαν προηγουμένως εικάσει ότι η SEC ενδέχεται να μην λάβει απόφαση για ένα ETF μέχρι τις αρχές του 2024, πιο κοντά στις τελικές προθεσμίες.

Ο John Glover, επικεφαλής επενδύσεων στην crypto lending platform Ledn, πιστεύει ότι η ετυμηγορία της ARK 21Shares που έχει προγραμματιστεί για τις 10 Ιανουαρίου θα αποτελέσει κομβική στιγμή, σηματοδοτώντας την ετοιμότητα της SEC να τις εγκρίνει.

Γιατί, λοιπόν, η SEC απέρριψε στο παρελθόν spot Bitcoin ETFs;

Σε προηγούμενες απορρίψεις, όπως το spot Bitcoin ETF της VanEck, η SEC εξέφρασε ανησυχίες σχετικά με το μέγεθος και την ωριμότητα της αγοράς Bitcoin, θέτοντας εν αμφιβόλω την ικανότητά της να διατηρήσει τη ζήτηση της αγοράς ETF. Επιπλέον, η SEC ανέφερε τη μεταβλητότητα των τιμών και την ανεπαρκή εποπτεία των συναλλαγών ως πιθανούς καταλύτες για απάτη και χειραγώγηση της αγοράς.

Ωστόσο, με τη συμμετοχή της BlackRock, πολλοί βλέπουν τώρα βελτιωμένες προοπτικές για την έγκριση spot Bitcoin ETF.

Ένα από τα κύρια εμπόδια για την έγκριση spot ETF έγκειται στη φύση του αμοιβαίου κεφαλαίου. Σε αντίθεση με τα futures ETF, τα οποία βασίζονται σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, τα spot ETF συνδέονται άμεσα με το ίδιο το ψηφιακό περιουσιακό στοιχείο. Οι αγορές προθεσμιακών συμβολαίων υπόκεινται ήδη σε αυστηρούς κανονισμούς για την πρόληψη της χειραγώγησης, γεγονός που διευκολύνει την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς να εξετάσει τέτοια ETF.

Μια κρίσιμη απαίτηση για τους εκδότες spot ETF είναι η συμπερίληψη μιας “surveillance-sharing agreement” με μια επαρκώς μεγάλη και ρυθμιζόμενη αγορά που σχετίζεται με το Bitcoin. Οι συμφωνίες αυτές είναι ζωτικής σημασίας για την SEC προκειμένου να διεξάγει ενδελεχείς έρευνες σε περίπτωση παρατυπιών της αγοράς.

Ένας αναλυτής της Bitfinex Alpha σημείωσε ότι η απόρριψη των spot Bitcoin ETF από την SEC έχει τις ρίζες της σε ανησυχίες σχετικά με την παρακολούθηση, την ασφάλεια των περιουσιακών στοιχείων και τη φύλαξη. Για να αντιμετωπιστούν αυτές οι ανησυχίες, οι ΗΠΑ πρέπει να δημιουργήσουν περισσότερες ρυθμιστικές και νομικές υποδομές, κάνοντας την SEC και άλλους ενδιαφερόμενους να αισθάνονται άνετα με τους παρόχους ETF που χειρίζονται αυτά τα περιουσιακά στοιχεία.

Παρά τις επιφυλάξεις της SEC, δεν συμφωνούν όλοι με τις υποθέσεις της σχετικά με τα τρωτά σημεία της αγοράς spot ETF Crypto. Ορισμένοι υποστηρίζουν ότι τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης Crypto είναι κατώτερα από τα spot όσον αφορά το σφάλμα παρακολούθησης, αμφισβητώντας την ικανότητα της ρυθμιστικής αρχής να επιτηρεί αποτελεσματικά μια παγκόσμια αγορά 12-figure.

Η συζήτηση συνεχίζεται, με ορισμένους εμπειρογνώμονες να υποστηρίζουν ότι συνεχίζοντας να απορρίπτει προϊόντα όπως ένα ETF BTC, η SEC μπορεί να ωθήσει ακούσια τη ζήτηση για Crypto σε unregulated players και offshore markets.

Ο Richard Gardener, διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας τεχνολογικών υποδομών Modulus, πιστεύει ότι τα futures ETF προτιμώνται εδώ και καιρό από τις ρυθμιστικές αρχές και ότι η έγκριση ενός spot ETF είναι θέμα του “πότε” και όχι του “αν”.

Ενώ οι λάτρεις των κρύπτο ελπίζουν ότι τα spot ETFs θα νομιμοποιήσουν τα κρυπτονομίσματα ως κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, οι ρυθμιστικές αρχές των ΗΠΑ φαίνεται ότι τείνουν περισσότερο να υποστηρίξουν τα futures ETFs. Οι αναλυτές του Bloomberg προβλέπουν πάνω από 90% πιθανότητα έγκρισης για ένα ETF που προέρχεται από futures του Ether, με πολυάριθμα ιδρύματα να επιδιώκουν την έγκριση.

This not surprising to us, we had said they would approve Ether Futures early on in race. Nice to be validated. Now what does it mean for spot? Hard to say beyond it shows that their views/policy/tolerance can change. https://t.co/JXCxNUpj2U

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) August 17, 2023

Αναφορές στα οικονομικά μέσα ενημέρωσης υποδηλώνουν ακόμη και ότι η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς μπορεί να εγκρίνει ένα Ether futures-based ETF ήδη από τον Οκτώβριο.

Ο Ken Timsit, διευθύνων σύμβουλος στον επιταχυντή νεοφυών επιχειρήσεων blockchain Cronos Labs, υποστηρίζει ότι τα futures ETF θα μπορούσαν να βοηθήσουν στην άμβλυνση της αστάθειας των τιμών Bitcoin και Ethereum, επιτρέποντας στους επενδυτές να σηματοδοτούν τις αναμενόμενες εξελίξεις των τιμών.

Ο Doug Schwenk, διευθύνων σύμβουλος της Digital Asset Research, πιστεύει ότι η έγκριση ενός futures ETF θα μπορούσε να επηρεάσει θετικά τις αγορές κρύπτο, αποδεικνύοντας το ρυθμιστικό άνοιγμα στην εξέλιξη του χώρου και ανοίγοντας ενδεχομένως το δρόμο για ένα spot ETF στο μέλλον.

Για περισσότερα ενημερωμένα νέα, βρείτε μας στο Twitter και στις Ειδήσεις ή εγγραφείτε στο κανάλι μας στο YouTube .

Ποια είναι η γνώμη σας για το συγκεκριμένο θέμα; Αφήστε μας το σχόλιο σας από κάτω! Πάντα μας ενδιαφέρει η γνώμη σας!

Αρθρογράφος: Dimitrios Alexandridis