Το open interest για τα futures Bitcoin αυξάνεται κατά 1 δισεκατομμύριο δολάρια

Το open interest στις αγορές derivatives Bitcoin γνώρισε μια απότομη αύξηση 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων στις 18 Σεπτεμβρίου, προκαλώντας εικασίες σχετικά με το αν οι μεγάλοι κάτοχοι συσσωρεύουν Bitcoin εν αναμονή της αποσφράγισης των δικαστικών καταθέσεων της Binance. Ωστόσο, μια βαθύτερη ανάλυση των μετρήσεων των derivative παρουσιάζει μια πιο σύνθετη εικόνα, καθώς ο ρυθμός χρηματοδότησης δεν έδειξε σαφή σημάδια συντριπτικής αγοραστικής πίεσης.

Η απόφαση για την αποσφράγιση αυτών των εγγράφων ελήφθη ως απάντηση στις κατηγορίες της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς των Ηνωμένων Πολιτειών (SEC) για μη συνεργασία κατά της Binance, παρά την προηγούμενη συμφωνία που αφορούσε μη καταχωρημένες πράξεις κινητών αξιών και άλλες κατηγορίες.

Το open interest εκτινάχθηκε στα 12,1 δισεκατομμύρια δολάρια, ταυτόχρονα με την αύξηση της τιμής του Bitcoin κατά 3,4%, φτάνοντας στο υψηλότερο σημείο των τελευταίων δύο εβδομάδων, στα 27.430 δολάρια. Ωστόσο, οι επενδυτές σύντομα συνειδητοποίησαν ότι υπήρχαν περιορισμένες συγκεκριμένες πληροφορίες στα μη σφραγισμένα έγγραφα, εκτός από ένα σχόλιο του ελεγκτή της Binance.US σχετικά με τις προκλήσεις της διασφάλισης πλήρους εξασφάλισης.

Αργότερα μέσα στην ημέρα, ο ομοσπονδιακός δικαστής Zia Faruqui απέρριψε το αίτημα της SEC να επιθεωρήσει την τεχνική υποδομή της Binance.US και να μοιραστεί πρόσθετες πληροφορίες. Ωστόσο, ο δικαστής απαίτησε από την Binance.US να παράσχει περισσότερες λεπτομέρειες σχετικά με τη λύση θεματοφυλακής της, θέτοντας υπό αμφισβήτηση το κατά πόσον η Binance International ελέγχει τελικά αυτά τα περιουσιακά στοιχεία.

Μέχρι το τέλος της 18ης Σεπτεμβρίου, το open interest του Bitcoin είχε μειωθεί στα 11,3 δισεκατομμύρια δολάρια, καθώς η τιμή του έπεσε κατά 2,4% στα 26.770 δολάρια. Η πτώση αυτή υποδήλωνε ότι οι οντότητες που ήταν υπεύθυνες για την εκτίναξη του open interest δεν ενδιαφέρονταν πλέον να διατηρήσουν τις θέσεις τους. Είναι πιθανό ότι αυτοί οι μεγάλοι κάτοχοι απογοητεύτηκαν από τις αποφάσεις του δικαστηρίου ή ότι η κίνηση της τιμής δεν ευθυγραμμίστηκε με τις προσδοκίες τους. Σε κάθε περίπτωση, το 80% της αύξησης του ανοικτού ενδιαφέροντος εξαφανίστηκε εντός 24 ωρών.

Αν και μπορεί να υποτεθεί ότι το μεγαλύτερο μέρος της ζήτησης για μόχλευση οφειλόταν στο ανοδικό συναίσθημα, η απόδοση ολόκληρου του αποτελέσματος αποκλειστικά στις δικαστικές αποφάσεις της Binance μπορεί να είναι αδικαιολόγητη. Το ποσοστό χρηματοδότησης των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης Bitcoin, το οποίο μετρά τις ανισορροπίες μεταξύ των θέσεων long και short, παρέμεινε σχετικά σταθερό κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου.

Εάν υπήρχε μια απροσδόκητη αύξηση του open interest κατά 1 δισεκατομμύριο δολάρια, κυρίως λόγω απελπισμένων αγοραστών, θα ήταν λογικό να περιμένουμε ότι το επιτόκιο χρηματοδότησης θα ξεπερνούσε το 0,01%. Ωστόσο, το αντίθετο συνέβη στις 19 Σεπτεμβρίου, με το open interest του Bitcoin να επεκτείνεται σε 11,7 δισεκατομμύρια δολάρια, ενώ το ποσοστό χρηματοδότησης έπεσε στο μηδέν.

Κατά τη διάρκεια της δεύτερης φάσης της αύξησης του open interest, όπου η τιμή του Bitcoin ανέβηκε πάνω από τα 27.200 δολάρια, έγινε εμφανές ότι η πίεση των τιμών έτεινε να είναι ανοδική. Ενώ τα ακριβή κίνητρα πίσω από αυτές τις κινήσεις μπορεί να παραμένουν ασαφή, ορισμένα μοτίβα συναλλαγών θα μπορούσαν να δώσουν πληροφορίες.

Μια εύλογη εξήγηση θα μπορούσε να αφορά τους market makers που εκτελούν εντολές αγοράς για λογαριασμό σημαντικών πελατών. Αυτό θα μπορούσε να εξηγήσει τον αρχικό ενθουσιασμό τόσο στην αγορά spot όσο και Bitcoin futures, οδηγώντας τις τιμές σε υψηλότερα επίπεδα. Μόλις ο market maker είναι πλήρως αντισταθμισμένος, δεν υπάρχει ανάγκη για περαιτέρω αγορές, οδηγώντας σε διόρθωση των τιμών.

Κατά τη διάρκεια της δεύτερης φάσης της συναλλαγής, καθώς ο market maker ξεφορτώνεται τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης Bitcoin και αγοράζει spot Bitcoin, δεν υπάρχει καμία επίπτωση στην τιμή του Bitcoin. Αυτό έχει ως αποτέλεσμα τη μείωση του open interest και μπορεί να απογοητεύσει ορισμένους συμμετέχοντες που αναμένουν πρόσθετη αγοραστική δραστηριότητα.

Αντί να χαρακτηρίζετε βιαστικά κάθε σχηματισμό “Bart” ως χειραγώγηση, είναι σκόπιμο να εμβαθύνετε στις λειτουργίες των γραφείων arbitrage και να αναλύετε προσεκτικά το ποσοστό χρηματοδότησης των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης Bitcoin, προτού καταλήξετε σε συμπεράσματα. Μια αύξηση του open interest δεν υποδηλώνει απαραίτητα ένα αγοραστικό κύμα, όταν δεν υπάρχει υπερβολική ζήτηση για μοχλευμένες θέσεις αγοράς, όπως συνέβη στις 18 Σεπτεμβρίου.

Για περισσότερα ενημερωμένα νέα, βρείτε μας στο Twitter και στις Ειδήσεις ή εγγραφείτε στο κανάλι μας στο YouTube .

Ποια είναι η γνώμη σας για το συγκεκριμένο θέμα; Αφήστε μας το σχόλιο σας από κάτω! Πάντα μας ενδιαφέρει η γνώμη σας!

Αρθρογράφος: Dimitrios Alexandridis