Το Bitcoin πλησιάζει ξανά τα «υποτιμημένα» επίπεδα – Το MVRV στο 1.1 φέρνει στο προσκήνιο το πιο κρίσιμο on-chain σήμα του κύκλου

Το Bitcoin πλησιάζει μια ζώνη που ιστορικά έχει συνδεθεί με έντονες ανατροπές στο market sentiment. Ο δείκτης MVRV (Market Value to Realized Value), ένα από τα πιο αξιόπιστα on-chain metrics, κινείται αυτή τη στιγμή γύρω στο 1.1, επίπεδο που πολλοί αναλυτές θεωρούν προθάλαμο της λεγόμενης “undervalued zone”.

Σύμφωνα με την CryptoQuant, όταν το MVRV πέφτει κάτω από το 1.0, το Bitcoin θεωρείται υποτιμημένο, καθώς η συνολική αποτίμηση της αγοράς βρίσκεται κάτω από το μέσο κόστος κτήσης των κατόχων. Με απλά λόγια, η πλειονότητα της αγοράς βρίσκεται σε ζημίες. Το γεγονός ότι ο δείκτης βρίσκεται πλέον τόσο κοντά σε αυτό το όριο, έχει αρχίσει να τραβάει έντονα την προσοχή.

Κάρτα Crypto EtherFI: https://bit.ly/cryptocard4u 3% επιστροφή χρημάτων σε όλες τις αγορές.

Τι μετράει πραγματικά το MVRV και γιατί το 1.0 είναι τόσο κρίσιμο

Το MVRV συγκρίνει:

• την τρέχουσα κεφαλαιοποίηση του Bitcoin (Market Cap),
  με
• την Realized Cap, δηλαδή την αξία όλων των BTC με βάση την τελευταία τιμή στην οποία μετακινήθηκαν on-chain.

Η Realized Cap λειτουργεί ως ένα είδος “on-chain κόστους κτήσης” για το σύνολο της αγοράς. Όταν το MVRV είναι:

• πάνω από 1, η αγορά βρίσκεται κατά μέσο όρο σε κέρδη,
• κάτω από 1, η αγορά βρίσκεται σε ζημίες.

Ιστορικά, οι πτώσεις του MVRV κάτω από το 1.0 έχουν συμπέσει με περιόδους έντονου φόβου, capitulation και αμφισβήτησης του αφηγήματος. Ταυτόχρονα, όμως, αυτές οι φάσεις αποδείχθηκαν κομβικές για τη διαμόρφωση μεσοπρόθεσμων ή μακροπρόθεσμων πυθμένων.

Τα ιστορικά μοτίβα δεν περνούν απαρατήρητα

Αν κοιτάξει κανείς προηγούμενους κύκλους, θα δει ότι κάθε φορά που το MVRV κινήθηκε κοντά ή κάτω από το 1:

• η αγορά βρισκόταν σε καθεστώς ζημίας για τον μέσο επενδυτή,
• η μεταβλητότητα αυξανόταν,
• και ακολουθούσαν παρατεταμένες φάσεις συσσώρευσης.

Δεν μιλάμε απαραίτητα για άμεση αντιστροφή της τάσης. Σε αρκετές περιπτώσεις, το Bitcoin παρέμεινε κοντά στη ζώνη αυτή για εβδομάδες ή και μήνες. Όμως, εκ των υστέρων, αυτές οι περίοδοι χαρακτηρίστηκαν ως σημεία όπου το ρίσκο ήταν σημαντικά χαμηλότερο σε σχέση με την πιθανή ανταμοιβή.

Το 1.1 δεν είναι ακόμα «υποτίμηση» – αλλά είναι επικίνδυνα κοντά

Το τρέχον επίπεδο γύρω στο 1.1 δείχνει ότι η αγορά βρίσκεται μόλις περίπου 10% πάνω από το realized value. Αυτό σημαίνει ότι ένα σχετικά μικρό sell-off ή μια περίοδος πίεσης θα μπορούσε να στείλει τον δείκτη κάτω από το 1.0, ενεργοποιώντας ένα από τα πιο αρνητικά ψυχολογικά σήματα της αγοράς.

Σε αυτό το σημείο, το αφήγημα αλλάζει. Δεν μιλάμε πλέον απλώς για διόρθωση, αλλά για κατάσταση όπου ο «μέσος κάτοχος» είναι underwater. Ιστορικά, τέτοιες φάσεις οδηγούν είτε σε μαζική απογοήτευση είτε σε ισχυρή μεταφορά BTC από αδύναμα σε ισχυρά χέρια.

Γιατί το MVRV δεν είναι εργαλείο χρονισμού

Παρά τη βαρύτητά του, το MVRV δεν πρέπει να αντιμετωπίζεται ως σήμα αγοράς ή πώλησης ακριβείας. Δεν λαμβάνει υπόψη:

• τα παράγωγα,
• τα ETFs,
• τη μακροοικονομική ρευστότητα,
• ή τις παρεμβάσεις νομισματικής πολιτικής.

Αντίθετα, λειτουργεί ως εργαλείο αποτίμησης κύκλου. Δείχνει πού βρίσκεται η αγορά σε σχέση με το ιστορικό της κόστος, όχι πότε θα γυρίσει η τιμή.

Το κρίσιμο ερώτημα των επόμενων εβδομάδων

Η αγορά πλέον κοιτάζει ένα πράγμα:
θα σπάσει το MVRV κάτω από το 1.0 ή θα κρατήσει;

• Μια καθαρή διάσπαση θα ενισχύσει τα σενάρια βαθύτερης αβεβαιότητας και έντονου φόβου.
• Μια αντίδραση πριν από το 1.0 θα μπορούσε να υποδηλώσει ότι η αγορά απορροφά την πίεση χωρίς να περάσει σε πλήρη capitulation.

Σε κάθε περίπτωση, το Bitcoin βρίσκεται ξανά σε μια ζώνη όπου οι αποφάσεις των επόμενων εβδομάδων μπορεί να αποδειχθούν καθοριστικές για τον επόμενο μεγάλο κύκλο. Το MVRV έχει ξαναμιλήσει στο παρελθόν. Και η αγορά, αυτή τη φορά, φαίνεται να ακούει πολύ προσεκτικά.

Για περισσότερα ενημερωμένα νέα, βρείτε μας στο Twitter ή εγγραφείτε στο κανάλι μας στο YouTube .

Ποια είναι η γνώμη σας για το συγκεκριμένο θέμα; Αφήστε μας το σχόλιο σας από κάτω! Πάντα μας ενδιαφέρει η γνώμη σας!

Αρθρογράφος: Dimitrios Alexandridis