Crypto: Η μεγαλύτερη έξοδος κεφαλαίων από το 2022 – Τι δείχνουν τα on-chain δεδομένα και γιατί ανησυχεί η αγορά

Η αγορά των crypto περνά μία από τις πιο κρίσιμες φάσεις ρευστότητας από το τέλος του τελευταίου bear market. Σύμφωνα με νέα on-chain δεδομένα της Glassnode, οι καθαρές εκροές κεφαλαίων από το σύνολο της αγοράς κινούνται πλέον σε επίπεδα που έχουν να εμφανιστούν από το 2022, σηματοδοτώντας μια από τις πιο έντονες περιόδους αποστράγγισης κεφαλαίων των τελευταίων ετών.

Το βασικό συμπέρασμα είναι σαφές: χρήμα φεύγει από το crypto οικοσύστημα με ρυθμούς που παραπέμπουν σε φάσεις βαθιάς αβεβαιότητας και όχι σε απλή διόρθωση τιμών.

Αγορά & Πώληση Crypto: https://bit.ly/bybitexchang

Τι μετρά πραγματικά ο δείκτης που «χτυπά καμπανάκι»

Ο δείκτης Aggregate Market Realized Value Net Position Change της Glassnode δεν παρακολουθεί απλώς την κίνηση των τιμών. Μετρά την καθαρή μεταβολή του κεφαλαίου που εισέρχεται ή εξέρχεται από την αγορά σε ορίζοντα 30 ημερών, χρησιμοποιώντας το Realized Cap για Bitcoin και Ethereum και τη μεταβολή της προσφοράς στα stablecoins.

Με απλά λόγια, δείχνει αν μπαίνει νέο χρήμα στο σύστημα ή αν αποσύρεται.

Στα τελευταία δεδομένα, ο δείκτης γυρίζει έντονα αρνητικός. Οι καθαρές εκροές αγγίζουν επίπεδα δεκάδων δισεκατομμυρίων δολαρίων, κάτι που η ίδια η Glassnode χαρακτηρίζει ως «μία από τις βαθύτερες εκροές κεφαλαίου από το bear market του 2022».

Bitcoin και Ethereum χάνουν καθαρές θέσεις

Το πιο ανησυχητικό στοιχείο είναι ότι η αρνητική μεταβολή δεν περιορίζεται σε altcoins. Οι καθαρές θέσεις σε Bitcoin και Ethereum συρρικνώνονται, δείχνοντας ότι επενδυτές μειώνουν έκθεση ακόμα και στα δύο μεγαλύτερα και πιο ώριμα crypto assets.

Αυτό διαφοροποιεί την τρέχουσα εικόνα από προηγούμενες διορθώσεις, όπου συχνά παρατηρούνταν μεταφορά κεφαλαίων από altcoins προς Bitcoin ή Ethereum. Αυτή τη φορά, η έξοδος φαίνεται να είναι γενικευμένη.

Stablecoins: Το πιο ανησυχητικό κομμάτι του παζλ

Σε περιόδους αυξημένου φόβου, η αγορά συνήθως βρίσκει προσωρινό καταφύγιο στα stablecoins. Η αύξηση της stablecoin προσφοράς λειτουργεί ιστορικά ως ένδειξη ότι το κεφάλαιο παραμένει εντός του crypto οικοσυστήματος, περιμένοντας ευκαιρίες.

Αυτή τη φορά όμως, η εικόνα είναι διαφορετική. Η καθαρή μεταβολή των stablecoins παραμένει στάσιμη ή αρνητική, δείχνοντας ότι ούτε εκεί συσσωρεύεται νέο χρήμα. Αυτό ερμηνεύεται ως έξοδος κεφαλαίων προς fiat και παραδοσιακό χρηματοπιστωτικό σύστημα, όχι ως απλή αναμονή για dip.

Για πολλούς αναλυτές, αυτό είναι το πιο «βαρύ» σήμα της τρέχουσας φάσης.

Γιατί αυτό θυμίζει περισσότερο 2022 παρά υγιή διόρθωση

Το 2022 χαρακτηρίστηκε από συνεχή απορρόφηση ρευστότητας, διαδοχικά sell-offs και απουσία νέου κεφαλαίου. Το κοινό χαρακτηριστικό με το σήμερα είναι η αδυναμία της αγοράς να προσελκύσει σταθερές εισροές, ακόμα και σε χαμηλότερα επίπεδα τιμών.

Η Glassnode περιγράφει το τρέχον περιβάλλον ως «defensive market structure», με περιορισμένη spot ζήτηση, αυξημένη πίεση από την πλευρά των πωλητών και έλλειψη αγοραστών που να χτίζουν θέσεις μεσοπρόθεσμα.

Τι σημαίνει αυτό για την πορεία της αγοράς

Όταν το κεφάλαιο φεύγει από το σύστημα, οι ανοδικές κινήσεις τείνουν να είναι βραχύβιες και ευάλωτες. Χωρίς σταθερές εισροές, κάθε rebound κινδυνεύει να μετατραπεί σε ευκαιρία ρευστοποίησης αντί για αλλαγή τάσης.

Η ιστορία δείχνει ότι τέτοιες φάσεις τελειώνουν μόνο όταν επανεμφανιστεί καθαρή και διαρκής εισροή κεφαλαίων. Μέχρι τότε, η αγορά παραμένει εκτεθειμένη σε αυξημένη μεταβλητότητα και απότομες κινήσεις.

Το μήνυμα των on-chain δεδομένων είναι ξεκάθαρο: τα crypto βρίσκονται σε φάση όπου το χρήμα αποχωρεί, όχι σε φάση όπου απλώς αλλάζει χέρια. Και αυτό είναι το στοιχείο που κάνει την τρέχουσα εικόνα τη σοβαρότερη προειδοποίηση από το 2022 και μετά.

Για περισσότερα ενημερωμένα νέα, βρείτε μας στο Twitter ή εγγραφείτε στο κανάλι μας στο YouTube .

Ποια είναι η γνώμη σας για το συγκεκριμένο θέμα; Αφήστε μας το σχόλιο σας από κάτω! Πάντα μας ενδιαφέρει η γνώμη σας!

Αρθρογράφος: Dimitrios Alexandridis