Ο συνιδρυτής του BitMEX, Arthur Hayes, δηλώνει πως ο διάσημος τετραετής κύκλος του Bitcoin έχει πλέον τελειώσει — αλλά όχι για τους λόγους που πιστεύουν οι περισσότεροι traders.
Σε πρόσφατο blog post, ο Hayes εξήγησε ότι, παρότι ο 4ετής ρυθμός κάποτε καθόριζε τα bull και bear markets του Bitcoin, σήμερα έχει χάσει τη σημασία του και “αυτή τη φορά θα αποτύχει”. Κατά τον ίδιο, οι πραγματικοί παράγοντες που επηρεάζουν την τιμή του Bitcoin δεν είναι τα halving events ή το θεσμικό ενδιαφέρον, αλλά οι παγκόσμιες νομισματικές συνθήκες και η προσφορά χρήματος — κυρίως μεταξύ του αμερικανικού δολαρίου (USD) και του κινεζικού γουάν (CNY).
Γιατί Δεν Ισχύει Πια ο 4ετής Κύκλος
Ο Hayes σημείωσε ότι τα προηγούμενα bull markets δεν τελείωσαν λόγω χρονισμού, αλλά επειδή περιορίστηκε η ρευστότητα — όταν οι κεντρικές τράπεζες σταμάτησαν να “τυπώνουν” χρήμα. Αυτή τη φορά, όμως, το περιβάλλον είναι τελείως διαφορετικό.
Όπως τόνισε, το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ έχει διοχετεύσει περίπου 2,5 τρισεκατομμύρια δολάρια στις αγορές μέσω του προγράμματος Reverse Repo της Fed, εκδίδοντας περισσότερα έντοκα γραμμάτια. Παράλληλα, ο Πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ φέρεται να θέλει να “τρέξει την οικονομία στο κόκκινο” με πιο χαλαρή νομισματική πολιτική για να ενισχύσει την ανάπτυξη και να μειώσει το χρέος.
Επιπλέον, υπάρχουν σχέδια απορρύθμισης των τραπεζών για ενίσχυση του δανεισμού, ενώ η Ομοσπονδιακή Τράπεζα (Fed) έχει ήδη ξεκινήσει μειώσεις επιτοκίων — παρότι ο πληθωρισμός παραμένει πάνω από τον στόχο του 2%. Σύμφωνα με τα futures της CME, η αγορά αποδίδει 94% πιθανότητα νέας μείωσης επιτοκίων τον Οκτώβριο και 80% πιθανότητα άλλης μίας τον Δεκέμβριο.
Το Bitcoin Επηρεάζεται από τη Ρευστότητα, Όχι τα Halving
Ο Hayes τόνισε ότι τα μεγαλύτερα bull runs του Bitcoin συνέπεσαν πάντα με περιόδους τεράστιας νομισματικής επέκτασης, και όχι με halving γεγονότα.
Το πρώτο bull run (2011–2013) ήρθε μαζί με την ποσοτική χαλάρωση της Fed και την πιστωτική επέκταση της Κίνας, και τελείωσε όταν και οι δύο περιόρισαν τη ρευστότητα.
Ο κύκλος των ICO (2015–2017) τροφοδοτήθηκε κυρίως από κινεζική πιστωτική ανάπτυξη και υποτίμηση του γουάν, αλλά κατέρρευσε όταν η Κίνα άρχισε να περιορίζει την πίστωση.
Ο κύκλος του COVID-19 (2020–2021) στηρίχθηκε αποκλειστικά στη ρευστότητα σε δολάρια, καθώς η Κίνα παρέμεινε πιο συγκρατημένη. Τελείωσε όταν η Fed ξεκίνησε τη σύσφιξη της πολιτικής της στα τέλη του 2021.
Γιατί Αυτός ο Κύκλος Είναι Διαφορετικός
Αυτή τη φορά, ο Hayes πιστεύει πως η Κίνα θα έχει μικρότερο ρόλο, αλλά δεν θα λειτουργήσει αρνητικά. Οι Κινέζοι αξιωματούχοι κινούνται πλέον προς την αντιμετώπιση του αποπληθωρισμού, αντί να αποσύρουν ρευστότητα από την αγορά.
Αυτό το πέρασμα από μια αποπληθωριστική πίεση σε μια πιο ουδέτερη ή ήπια επεκτατική πολιτική αφαιρεί έναν από τους βασικούς λόγους που θα μπορούσαν να “σκοτώσουν” τον κύκλο. Έτσι, η νομισματική χαλάρωση των ΗΠΑ μπορεί να οδηγήσει το Bitcoin υψηλότερα, χωρίς να το αντισταθμίζει η Κίνα.
Ο Hayes κατέληξε:
“Ακούστε τους νομισματικούς μας άρχοντες στην Ουάσιγκτον και το Πεκίνο. Δηλώνουν ξεκάθαρα ότι το χρήμα θα γίνει φθηνότερο και πιο άφθονο. Επομένως, το Bitcoin ανεβαίνει προσδοκώντας αυτό το σχεδόν βέβαιο μέλλον. Ο βασιλιάς πέθανε, ζήτω ο βασιλιάς.”
Δεν συμφωνούν όλοι
Παρόλα αυτά, αρκετοί αναλυτές εξακολουθούν να πιστεύουν στον 4ετή κύκλο. Η Glassnode δήλωσε τον Αύγουστο ότι η τρέχουσα πορεία του Bitcoin “αντανακλά παλαιότερα μοτίβα,” ενώ ο Saad Ahmed, επικεφαλής του Gemini στην περιοχή APAC, ανέφερε πως “είναι πολύ πιθανό να συνεχίσουμε να βλέπουμε κάποια μορφή κύκλου.”
Είτε ο Hayes έχει δίκιο είτε όχι, ένα πράγμα είναι σίγουρο — η επόμενη εποχή του Bitcoin δεν θα μοιάζει με τις προηγούμενες.
Επερχόμενα Blockchain Events — Κλείσε Εισιτήριο για την Πόλη που σε Ενδιαφέρει
Αθήνα (Grand Hyatt) – 8 Νοεμβρίου 2025 Θεσσαλονίκη (Porto Palace Hotel) – 22 Νοεμβρίου 2025
