Η BlackRock σοκάρει την αγορά: Καταθέτει ETF που “πληρώνει” εισόδημα από Bitcoin ακόμη και σε πτώση

Κατατέθηκε στη SEC νέο S-1 από τη BlackRock που έχει ήδη βάλει φωτιά στις αγορές κρυπτονομισμάτων. Το iShares Bitcoin Premium Income ETF εμφανίζεται ως το πιο φιλόδοξο προϊόν που στοχεύει να μετατρέψει Bitcoin σε “εισοδηματικό asset”, ακόμα και όταν η αγορά δεν ανεβαίνει. Πίσω από αυτή την κίνηση βρίσκεται η μεγαλύτερη διαχειρίστρια περιουσιακών στοιχείων στον κόσμο, η οποία δεν στοχεύει απλά σε ένα ακόμα Bitcoin ETF, αλλά σε ένα προϊόν που υπόσχεται premium για τους επενδυτές από call options πάνω στο IBIT.

Το σημαντικότερο στοιχείο είναι ότι η BlackRock δεν ξεκινά από το μηδέν. Το iShares Bitcoin Trust (IBIT) είναι ήδη ένα από τα ταχύτερα αναπτυσσόμενα ETPs στην ιστορία, με δεκάδες δισεκατομμύρια σε εισροές κεφαλαίων. Η νέα πρόταση του iShares χρησιμοποιεί την έκθεση στο Bitcoin μέσω του IBIT ως “βάση” και στη συνέχεια πουλάει δικαιώματα (call options) για να συλλέγει premium, το οποίο μπορεί να διανέμεται στους μετόχους του ETF.

Κάρτα Crypto EtherFI: https://bit.ly/cryptocard4u 3% επιστροφή χρημάτων σε όλες τις αγορές.

Η στρατηγική αυτή έχει απλό λογικό θεμέλιο. Όταν η μεταβλητότητα στην αγορά αυξάνεται, τα premiums αυξάνονται εκθετικά. Ένα ETF που παίρνει μέρος αυτών των premiums μπορεί να πληρώνει διανομές στους επενδυτές ακόμη και όταν η τιμή του Bitcoin κινείται πλευρικά ή πτωτικά. Αυτό το στοιχείο είναι που δίνει στο προϊόν τον τίτλο “Bitcoin που πληρώνει εισόδημα”.

Η προτεινόμενη δομή βασίζεται στο covered call. Το fund κρατά θέσεις σε Bitcoin exposure (μέσω IBIT ή άλλων μέσων) και πουλά call options πάνω σε αυτές. Το εισόδημα από τα premiums που συλλέγονται διοχετεύεται στους επενδυτές. Με απλά λόγια, πρόκειται για μια στρατηγική που προσπαθεί να εκμεταλλευτεί την προσδοκώμενη μεταβλητότητα αντί να περιμένει απλά άνοδο της τιμής.

Αυτό που πρέπει να καταλάβει κάθε αναγνώστης που ενδιαφέρεται για αυτό το νέο ETF είναι οι συνέπειες αυτής της προσέγγισης. Σε μια ισχυρή ανοδική αγορά, τα call options που πουλήθηκαν μπορεί να καταστούν βαθιά in the money και το fund να χάσει μεγάλο μέρος του upside που θα είχε απλά με απλή έκθεση σε Bitcoin. Με άλλα λόγια, αυτή η στρατηγική μπορεί να παρέχει εισόδημα αλλά περιορίζει την εκθετική άνοδο όταν η αγορά απογειώνεται. Είναι μια ανταλλαγή μεταξύ “εισοδήματος τώρα” και “υψηλότερου upside αργότερα”.

Στην αγορά των παραδοσιακών χρηματοπιστωτικών προϊόντων, οι στρατηγικές writing options χρησιμοποιούνται για να αυξήσουν την απόδοση σε πλαϊνές αγορές. Αυτό που κάνει το iShares Bitcoin Premium Income ETF σημαντικό είναι ότι μεταφέρει αυτή την προσέγγιση σε ένα ψηφιακό περιουσιακό στοιχείο που για χρόνια είχε χαρακτηριστεί απλά ως μέσο για κεφαλαιακά κέρδη.

Για τους επενδυτές, αυτό σημαίνει μια νέα κατηγορία προϊόντος που μπορεί να προσελκύσει αυτούς που θέλουν σταθερότερο εισόδημα από την έκθεση στο Bitcoin, όχι απλά κέρδη από την τιμή. Στην πράξη, όμως, η στρατηγική αυτή έχει και ρίσκα. Τα options μπορούν να γίνουν πολύ πολύπλοκα, η ρευστότητα σε κάποιες περιστάσεις μπορεί να μειωθεί και η διαχείριση αυτών των θέσεων απαιτεί ενεργή παρακολούθηση και τεχνογνωσία.

Αυτό που δεν πρέπει να παραβλέψει κανείς είναι η δυναμική που δημιουργεί το ίδιο το μέγεθος της BlackRock. Με τεράστιο όγκο διαχειριζόμενων κεφαλαίων και ισχυρή θέση στη διαμεσολάβηση και την αγορά ETF, η κίνηση αυτή μπορεί να αποτελέσει φάρο για το πώς οι θεσμικοί επενδυτές βλέπουν πια τα κρυπτονομίσματα: όχι ως κάτι άγριο και ανοργάνωτο, αλλά ως μια κατηγορία περιουσιακών στοιχείων που μπορεί να ενσωματωθεί σε σύνθετες χρηματοοικονομικές στρατηγικές.

Το iShares Bitcoin Premium Income ETF δεν είναι απλά ένα ακόμα spot Bitcoin ETF. Είναι μια πρόταση που ενσωματώνει παράγωγα, στρατηγικές options και στόχο για προσωπικό εισόδημα στους μετόχους. Η μεγάλη εικόνα είναι ότι η αγορά του Bitcoin ωριμάζει. Τα προϊόντα γίνονται πιο σύνθετα, τα εργαλεία διαχείρισης περισσότερα και οι θεσμικές στρατηγικές πιο επιθετικές. Για επενδυτές που καταλαβαίνουν τα ρίσκα και τη λειτουργία των options, αυτή η εξέλιξη μπορεί να ανοίγει μια νέα σελίδα στο πώς αντιμετωπίζουν το Bitcoin ως asset class.

Αν αυτή η στρατηγική αποδειχθεί επιτυχής στην πράξη, πρόκειται για μια δομική αλλαγή στον τρόπο που το Bitcoin προσφέρεται σε επενδυτές: όχι απλά ως ένα ψηφιακό περιουσιακό στοιχείο προς κατοχή, αλλά ως πηγή ροής εισοδήματος. Αυτή είναι η ουσία της νέας πρότασης της BlackRock και το στοιχείο που έχει ήδη ανάψει τη συζήτηση στις αγορές.

Για περισσότερα ενημερωμένα νέα, βρείτε μας στο Twitter ή εγγραφείτε στο κανάλι μας στο YouTube .

Ποια είναι η γνώμη σας για το συγκεκριμένο θέμα; Αφήστε μας το σχόλιο σας από κάτω! Πάντα μας ενδιαφέρει η γνώμη σας!

Αρθρογράφος: Dimitrios Alexandridis