ΤΙ ΕΤΟΙΜΑΖΕΙ Η STRATEGY; Το νέο «Bitcoin Rating» που άναψε φωτιές στις αγορές και έβαλε τη MicroStrategy σε νέα τροχιά

Μια φαινομενικά απλή προσθήκη στην επίσημη ιστοσελίδα της Strategy ήταν αρκετή για να προκαλέσει έντονες συζητήσεις στην αγορά. Χωρίς δελτία Τύπου, χωρίς δημόσιες ανακοινώσεις, η εταιρεία πρόσθεσε ένα γράφημα με τίτλο “BTC Rating” και μέσα σε λίγες ώρες το crypto Twitter, τα forums και τα μεγάλα ειδησεογραφικά sites άρχισαν να μιλούν για μια κίνηση που μπορεί να αλλάζει τον τρόπο που οι επενδυτές βλέπουν την έκθεση στο Bitcoin.

Το γράφημα δείχνει ξεκάθαρα αριθμούς που δεν περνούν απαρατήρητοι. STRF με 9.1x, STRC με 6.4x, STRK με 5.2x, STRD με 4.7x, IBIT με 1.0x και MSTR με 0.9x. Η πρώτη ανάγνωση είναι σοκαριστική. Σύμφωνα με την ίδια τη Strategy, κάποια από τα προϊόντα της εμφανίζονται να έχουν πολλαπλάσια “σχέση” με το Bitcoin σε σύγκριση ακόμη και με ένα spot ETF.

Τι ακριβώς είναι όμως αυτό το BTC Rating και γιατί προκάλεσε τέτοιο θόρυβο;

Τι δείχνει πραγματικά το BTC Rating της Strategy

Το BTC Rating δεν είναι πιστοληπτική αξιολόγηση, ούτε επίσημος χρηματοοικονομικός δείκτης τρίτου φορέα. Πρόκειται για ένα εσωτερικό metric της Strategy που αποτυπώνει την ευαισθησία ενός προϊόντος στις κινήσεις της τιμής του Bitcoin. Με απλά λόγια, πόσο έντονα επηρεάζεται η αξία ενός συγκεκριμένου τίτλου ή μετοχής όταν το Bitcoin ανεβαίνει ή πέφτει.

Αγορά & Πώληση Crypto: https://bit.ly/bybitexchang

Η Strategy, γνωστή παλαιότερα ως MicroStrategy, έχει εδώ και χρόνια μετατραπεί ουσιαστικά σε ένα θεσμικό όχημα έκθεσης στο Bitcoin. Με τεράστιες αγορές BTC και σύνθετες χρηματοοικονομικές δομές, η εταιρεία δεν λειτουργεί πια σαν ένα απλό software company. Το BTC Rating φαίνεται να είναι μια προσπάθεια να παρουσιαστεί με απλό και επιθετικό τρόπο αυτή η έκθεση.

Γιατί το STRF εμφανίζεται με 9.1x και το MSTR με μόλις 0.9x

Εδώ βρίσκεται και το πιο προκλητικό σημείο. Πολλοί περίμεναν ότι η κοινή μετοχή της Strategy, το γνωστό MSTR, θα είχε τη μεγαλύτερη “μόχλευση” στο Bitcoin. Όμως στο γράφημα βλέπουμε το αντίθετο.

Οι σειρές STRF, STRC, STRK και STRD είναι προνομιούχες μετοχές της Strategy. Διαφέρουν στη δομή τους, στα επιτόκια, στις αποδόσεις και στη θέση που κατέχουν στην κεφαλαιακή ιεραρχία της εταιρείας. Αυτό που υπονοεί το BTC Rating είναι ότι ορισμένες από αυτές τις δομές λειτουργούν σαν έμμεσο leverage πάνω στο Bitcoin.

Με απλά λόγια, αν το Bitcoin κινηθεί ανοδικά, τα προϊόντα με υψηλό BTC Rating θεωρητικά αποδίδουν δυσανάλογα περισσότερο. Το ίδιο όμως ισχύει και στην πτώση, κάτι που κάνει το ρίσκο εξίσου μεγάλο.

Το γεγονός ότι το MSTR εμφανίζεται με 0.9x είναι από μόνο του μήνυμα. Η Strategy δείχνει να λέει ξεκάθαρα ότι η κοινή μετοχή της επηρεάζεται όχι μόνο από το Bitcoin, αλλά και από άλλους παράγοντες όπως το χρέος, η εταιρική δομή, οι μελλοντικές εκδόσεις μετοχών και η στρατηγική χρηματοδότησης.

Η σύγκριση με το IBIT και το μήνυμα προς τους επενδυτές

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον έχει και η παρουσία του IBIT στο γράφημα. Το IBIT, το spot Bitcoin ETF της BlackRock, εμφανίζεται με BTC Rating 1.0x. Αυτό λειτουργεί σαν σημείο αναφοράς. Ουσιαστικά η Strategy τοποθετεί το IBIT ως το “καθαρό” exposure στο Bitcoin και συγκρίνει όλα τα υπόλοιπα προϊόντα σε σχέση με αυτό.

Το μήνυμα είναι σαφές. Υπάρχουν τρόποι να αποκτήσει κάποιος έκθεση στο Bitcoin που δεν είναι απλώς ισοδύναμοι με την τιμή του BTC, αλλά πολλαπλασιασμένοι. Και αυτοί οι τρόποι βρίσκονται μέσα στην ίδια την κεφαλαιακή δομή της Strategy.

Τυχαία κίνηση ή στρατηγικό positioning;

Το timing μόνο τυχαίο δεν μοιάζει. Η αγορά βρίσκεται σε φάση έντονης συζήτησης γύρω από τα spot ETFs, τις αποδόσεις τους και το αν “σκοτώνουν” ή όχι το narrative των Bitcoin proxy stocks. Με το BTC Rating, η Strategy φαίνεται να απαντά έμμεσα. Δείχνει ότι δεν είναι απλώς ένα proxy, αλλά ένα ολόκληρο οικοσύστημα διαφορετικών επιπέδων έκθεσης στο Bitcoin.

Δεν είναι λίγοι αυτοί που βλέπουν την κίνηση ως μια προσπάθεια επανατοποθέτησης της εταιρείας απέναντι στους θεσμικούς επενδυτές. Αντί να εξηγεί με πολύπλοκους όρους το πώς λειτουργεί η μόχλευση και το χρέος της, το κάνει με έναν αριθμό. Έναν αριθμό που προκαλεί.

Τι πρέπει να προσέξουν οι επενδυτές

Παρά τον εντυπωσιακό χαρακτήρα του γραφήματος, η ίδια η Strategy ξεκαθαρίζει ότι το BTC Rating είναι ενδεικτικό. Δεν λαμβάνει υπόψη όλους τους κινδύνους, ούτε αντικαθιστά πλήρη ανάλυση. Δεν είναι εργαλείο επενδυτικής σύστασης, ούτε εγγύηση απόδοσης.

Ωστόσο, το γεγονός ότι η εταιρεία τοποθετεί δημόσια αυτά τα νούμερα στο site της δείχνει αυτοπεποίθηση και πρόθεση να καθοδηγήσει τη συζήτηση. Και αυτό από μόνο του είναι είδηση.

Το μεγάλο ερώτημα που μένει ανοιχτό

Θα ακολουθήσουν και άλλες εταιρείες με παρόμοια metrics; Θα αρχίσουμε να βλέπουμε “Bitcoin sensitivity ratings” σε μετοχές, ETFs και ομόλογα; Ή πρόκειται για μια μοναδική κίνηση της Strategy που απλώς επιβεβαιώνει ότι η εταιρεία έχει μετατραπεί πλήρως σε ένα καθαρό στοίχημα πάνω στο Bitcoin;

Ένα είναι σίγουρο. Με μια απλή σελίδα και ένα γράφημα, η Strategy κατάφερε να ξαναμπεί στο επίκεντρο της συζήτησης. Και αυτή τη φορά, όχι ως software εταιρεία, αλλά ως ο πιο επιθετικός θεσμικός παίκτης στο Bitcoin οικοσύστημα.

Για περισσότερα ενημερωμένα νέα, βρείτε μας στο Twitter ή εγγραφείτε στο κανάλι μας στο YouTube .

Ποια είναι η γνώμη σας για το συγκεκριμένο θέμα; Αφήστε μας το σχόλιο σας από κάτω! Πάντα μας ενδιαφέρει η γνώμη σας!

Αρθρογράφος: Dimitrios Alexandridis