Altcoins σε καθεστώς μαζικής ρευστοποίησης: Sell pressure σε ακραία επίπεδα 5ετίας – Γιατί αυτό δεν είναι απλό dip

Η αγορά των altcoins περνά μία από τις πιο σιωπηλές αλλά βαθιές φάσεις αποσυμπίεσης των τελευταίων ετών. Όχι με κραχ τύπου 2022, όχι με πανικό, αλλά με κάτι πιο ανησυχητικό: παρατεταμένη, συστηματική καθαρή πώληση που διαρκεί πάνω από έναν χρόνο. Τα τελευταία δεδομένα από το CryptoQuant δείχνουν ότι το sell pressure στα altcoins έφτασε σε ακραία επίπεδα 5ετίας, με τους αγοραστές να απουσιάζουν σταθερά από τα CEX spot markets.

Το metric που προκαλεί ανησυχία είναι το 1-year Cumulative Buy/Sell Quote Volume Difference για altcoins, εξαιρουμένων BTC και ETH. Με απλά λόγια, μετρά αν σε βάθος ενός έτους μπαίνουν περισσότερα χρήματα σε αγορές ή σε πωλήσεις. Το αποτέλεσμα είναι ξεκάθαρο και δύσκολο να αγνοηθεί: 13 συνεχόμενοι μήνες καθαρής πώλησης, με το σωρευτικό έλλειμμα να αγγίζει περίπου -209 δισ. δολάρια.

Κάρτα Crypto EtherFI: https://bit.ly/cryptocard4u 3% επιστροφή χρημάτων σε όλες τις αγορές.

Αυτό δεν είναι ένα εβδομαδιαίο spike. Δεν είναι ένα κακό macro event. Είναι καθεστώς αγοράς.

Γιατί το συγκεκριμένο metric έχει τόσο βάρος

Οι ημερήσιες και εβδομαδιαίες ροές μπορούν εύκολα να παραπλανήσουν. Ένα short squeeze ή ένα news-driven pump μπορεί να δώσει την αίσθηση ότι «τα alts γύρισαν». Το 1-year cumulative όμως δείχνει τη μεγάλη εικόνα. Όταν η καμπύλη κινείται σταθερά προς τα κάτω, σημαίνει ότι κάθε άνοδος απορροφάται από πωλητές. Οι κάτοχοι χρησιμοποιούν τα ράλι για έξοδο και όχι για συσσώρευση.

Ιστορικά, τέτοια μοτίβα εμφανίζονται όταν:

• η αγορά έχει χάσει την υπομονή της με το altcoin risk,
• η ρευστότητα συγκεντρώνεται αλλού,
• και η spot ζήτηση δεν επαρκεί για να στηρίξει trend.

Πού πήγε η ζήτηση

Η εικόνα δείχνει τρία πράγματα να συμβαίνουν ταυτόχρονα.

Πρώτον, το retail έχει αποχωρήσει σε μεγάλο βαθμό. Όχι απαραίτητα οριστικά, αλλά σίγουρα όχι με τη διάθεση του 2021. Οι μικροεπενδυτές που συντηρούν τα alt rallies απουσιάζουν.

Δεύτερον, η ρευστότητα είναι επιλεκτική. Δεν μπαίνει «σε όλη την αγορά». Ακόμα και όταν εμφανίζεται ενδιαφέρον, αφορά λίγα ονόματα και για μικρό χρονικό διάστημα. Το aggregate metric τα πιάνει όλα μαζί και αποτυπώνει την πραγματικότητα: συνολικά, οι αγορές δεν αρκούν.

Τρίτον, η αγορά χρησιμοποιεί τα alts ως πηγή ρευστότητας. Σε περιόδους αβεβαιότητας ή αναμονής, τα altcoins πωλούνται για μετακίνηση κεφαλαίων αλλού. Αυτό εξηγεί γιατί, ακόμα και χωρίς βίαιες πτώσεις, το σωρευτικό sell pressure βαθαίνει.

Γιατί αυτό δεν μοιάζει με “απλό dip”

Σε ένα τυπικό dip, βλέπεις γρήγορη απορρόφηση της προσφοράς. Εδώ βλέπεις το αντίθετο. Η προσφορά προηγείται της ζήτησης για πάνω από έναν χρόνο. H CryptoQuant επισημαίνει ότι οι βιώσιμες αναστροφές στο παρελθόν ήρθαν μόνο όταν το metric σταμάτησε να επιδεινώνεται και πέρασε σε διαρκές net buying, όχι μεμονωμένες ημέρες ανόδου.

Μέχρι στιγμής, αυτό δεν έχει συμβεί.

Το counterargument που αξίζει να ακουστεί

Τα ακραία επίπεδα πώλησης συχνά λειτουργούν ως contrarian σήμα. Όταν όλοι έχουν ήδη πουλήσει, η προσφορά κάποια στιγμή στερεύει. Αυτό είναι θεωρητικά σωστό. Το πρόβλημα είναι το timing. Ένα asset μπορεί να παραμείνει «φθηνό» για πολύ περισσότερο απ’ όσο αντέχει ο μέσος επενδυτής, αν δεν εμφανιστεί πραγματική spot ζήτηση.

Χωρίς αυτήν, το sell pressure μπορεί να σταθεροποιηθεί, αλλά δύσκολα αντιστρέφεται.

Τι θα σηματοδοτούσε πραγματική αλλαγή

Για να μιλήσει η αγορά για ουσιαστική στροφή στα altcoins, θα πρέπει να δει:

• το 1-year cumulative να σταματά να κατεβαίνει και να ανεβαίνει για εβδομάδες,
• σταθερή καθαρή ζήτηση στα CEX spot markets,
• και βελτίωση της συμπεριφοράς alt/BTC σε ευρεία κλίμακα, όχι σε μεμονωμένα tokens.

Μέχρι τότε, το μήνυμα των δεδομένων είναι σαφές. Η αγορά δεν βρίσκεται σε φάση “dip buying”. Βρίσκεται σε φάση εκκαθάρισης θέσεων. Και αυτό, ιστορικά, είναι πάντα πιο αργό και πιο επίπονο απ’ όσο περιμένει το πλήθος.

Για περισσότερα ενημερωμένα νέα, βρείτε μας στο Twitter ή εγγραφείτε στο κανάλι μας στο YouTube .

Ποια είναι η γνώμη σας για το συγκεκριμένο θέμα; Αφήστε μας το σχόλιο σας από κάτω! Πάντα μας ενδιαφέρει η γνώμη σας!

Αρθρογράφος: Dimitrios Alexandridis