Λευκός Οίκος: «Υπάρχει άφθονος χώρος για μειώσεις επιτοκίων από τη Fed» – Γιατί η δήλωση Hassett άναψε φωτιές στις αγορές

Η συζήτηση για το πότε και πόσο γρήγορα θα ξεκινήσει ο κύκλος μειώσεων επιτοκίων στις ΗΠΑ επέστρεψε δυναμικά στο προσκήνιο, μετά από δήλωση που δεν πέρασε απαρατήρητη. Ο Kevin Hassett, κορυφαίος οικονομικός σύμβουλος του Λευκού Οίκου και επικεφαλής του National Economic Council, δήλωσε ότι υπάρχει «plenty of room» για να προχωρήσει η Federal Reserve σε μειώσεις επιτοκίων, εφόσον τα μακροοικονομικά δεδομένα το επιτρέψουν.

Κάρτα Crypto EtherFI: https://bit.ly/cryptocard4u 3% επιστροφή χρημάτων σε όλες τις αγορές.

Η φράση αυτή, αν και προσεκτικά διατυπωμένη, λειτούργησε σαν σπίθα. Οι αγορές δεν ακούνε μόνο τι λέγεται, αλλά ποιος το λέει και πότε.

Γιατί η δήλωση έχει ειδικό βάρος

Ο Hassett δεν είναι ένας τυχαίος σχολιαστής. Πρόκειται για έναν από τους βασικούς οικονομικούς εγκεφάλους της αμερικανικής κυβέρνησης, με άμεση πρόσβαση στον Λευκό Οίκο και ενεργό ρόλο στη χάραξη οικονομικής πολιτικής. Όταν ένας τέτοιος αξιωματούχος μιλά για «χώρο» σε cuts, η αγορά το διαβάζει ως πολιτικό μήνυμα, ακόμα κι αν συνοδεύεται από προσεκτικές υποσημειώσεις περί ανεξαρτησίας της Fed.

Η χρονική στιγμή είναι εξίσου κρίσιμη. Οι δηλώσεις ήρθαν μετά από πρόσφατα στοιχεία πληθωρισμού που κινήθηκαν χαμηλότερα από τις αρχικές εκτιμήσεις, ενισχύοντας την αφήγηση ότι η μάχη με τον πληθωρισμό ίσως περνά σε πιο ήπια φάση.

Το πολιτικό παρασκήνιο και η σκιά του Fed Chair

Η δήλωση Hassett αποκτά ακόμη μεγαλύτερη βαρύτητα λόγω της έντονης φημολογίας ότι το όνομά του βρίσκεται ψηλά στη λίστα πιθανών διαδόχων του Jerome Powell όταν λήξει η θητεία του. Αυτό μετατρέπει κάθε δημόσια τοποθέτησή του για τη νομισματική πολιτική σε έμμεσο δείγμα γραφής.

Παράλληλα, ο Λευκός Οίκος έχει κατά καιρούς εκφράσει τη δυσαρέσκειά του για τα υψηλά επιτόκια, με πολιτικές πιέσεις να ασκούνται δημόσια και όχι στο παρασκήνιο. Σε αυτό το πλαίσιο, οι αγορές προσπαθούν να διαχωρίσουν το τι είναι ανάλυση δεδομένων και το τι είναι πολιτική επιθυμία.

Ο ίδιος ο Hassett έχει επιμείνει ότι η ανεξαρτησία της Fed είναι κρίσιμη και ότι οποιαδήποτε απόφαση πρέπει να βασίζεται αποκλειστικά σε στοιχεία. Όμως στην πράξη, η αγορά γνωρίζει ότι η ρητορική σπάνια είναι ουδέτερη.

Τι σημαίνει πρακτικά το «plenty of room»

Για τους traders και τους επενδυτές, η φράση αυτή μεταφράζεται σε τρία βασικά σενάρια:

Πρώτον, ενισχύεται η προσδοκία ότι ο κύκλος χαλάρωσης μπορεί να ξεκινήσει νωρίτερα απ’ όσο περίμενε η αγορά πριν λίγους μήνες. Δεύτερον, αυξάνεται η πιθανότητα για περισσότερες από μία μειώσεις μέσα στον ίδιο χρόνο. Τρίτον, δημιουργείται θετικό υπόβαθρο για risk assets, καθώς το φθηνότερο χρήμα ιστορικά τροφοδοτεί ρευστότητα και αποτιμήσεις.

Δεν είναι τυχαίο ότι μετά τη δήλωση, οι αποδόσεις των ομολόγων δέχθηκαν πίεση και οι αγορές μετοχών και crypto έδειξαν αυξημένη ευαισθησία στις επόμενες μακροοικονομικές ανακοινώσεις.

Το μεγάλο counterargument που δεν αγνοεί η Fed

Παρά το κλίμα αισιοδοξίας, υπάρχει μια κρίσιμη υπενθύμιση: η Fed δεν λειτουργεί με βάση πολιτικές δηλώσεις αλλά με βάση πληθωρισμό και αγορά εργασίας. Ένα ισχυρό jobs report ή μια αναζωπύρωση του πυρήνα πληθωρισμού αρκεί για να «παγώσει» οποιαδήποτε συζήτηση για επιθετικά cuts.

Ιστορικά, πολλές φορές οι αγορές έτρεξαν μπροστά από τα δεδομένα, μόνο για να αναγκαστούν αργότερα σε απότομο re-pricing. Αυτός είναι και ο λόγος που αρκετοί αναλυτές βλέπουν τη δήλωση Hassett περισσότερο ως διαμόρφωση προσδοκιών και λιγότερο ως προαναγγελία άμεσης δράσης.

Συμπέρασμα που δεν λέγεται ανοιχτά

Η φράση «υπάρχει άφθονος χώρος για cuts» δεν είναι απόφαση. Είναι μήνυμα. Και στις αγορές, τα μηνύματα συχνά αρκούν για να αλλάξουν κατεύθυνση πριν αλλάξουν τα επιτόκια. Το ερώτημα πλέον δεν είναι αν η Fed μπορεί να κόψει, αλλά πότε τα δεδομένα θα επιτρέψουν να το κάνει χωρίς να κατηγορηθεί ότι υπέκυψε σε πολιτική πίεση. Αυτό είναι το πραγματικό παιχνίδι που μόλις ξεκίνησε.

Για περισσότερα ενημερωμένα νέα, βρείτε μας στο Twitter ή εγγραφείτε στο κανάλι μας στο YouTube .

Ποια είναι η γνώμη σας για το συγκεκριμένο θέμα; Αφήστε μας το σχόλιο σας από κάτω! Πάντα μας ενδιαφέρει η γνώμη σας!

Αρθρογράφος: Dimitrios Alexandridis