«Το Bitcoin είναι σε κώμα;» Ο Eric Balchunas απαντά με ένα γράφημα που εκθέτει χρυσό, ασήμι και μετοχές

Τις τελευταίες εβδομάδες η κουβέντα γύρω από το Bitcoin έχει αλλάξει τόνο. Όλο και περισσότεροι επενδυτές μιλούν για “στασιμότητα”, για έλλειψη momentum και για μια αγορά που δείχνει να έχει χάσει τον παλμό της. Όμως, σύμφωνα με τον Eric Balchunas, αυτή η ανησυχία δεν βασίζεται στα δεδομένα αλλά στη βραχυπρόθεσμη μνήμη της αγοράς.

Ο αναλυτής της Bloomberg Intelligence δημοσίευσε σύγκριση-κόλαφο που βάζει το Bitcoin δίπλα σε χρυσό, ασήμι και αμερικανικές μετοχές από τα τέλη του 2022 μέχρι σήμερα. Το αποτέλεσμα δεν αφήνει πολλά περιθώρια παρερμηνείας: το Bitcoin παραμένει μακράν το asset με τη μεγαλύτερη συνολική απόδοση.

Αγορά & Πώληση Crypto: https://bit.ly/bybitexchang

Οι αριθμοί που η αγορά “ξεχνά”

Σύμφωνα με τα στοιχεία, από το 2022 το Bitcoin καταγράφει άνοδο περίπου +429%. Την ίδια περίοδο, ο χρυσός κινείται γύρω στο +177%, το ασήμι περίπου στο +350%, ενώ οι αμερικανικές μετοχές, με σημείο αναφοράς τον Nasdaq-100 μέσω του QQQ, βρίσκονται κοντά στο +140%.

Με άλλα λόγια, ακόμη και αν κάποιος αγνοήσει τη μεταβλητότητα, το Bitcoin έχει ξεκάθαρα υπεραποδώσει απέναντι σε όλα τα μεγάλα παραδοσιακά assets στο συγκεκριμένο χρονικό παράθυρο. Και αυτό είναι ακριβώς το σημείο που, σύμφωνα με τον Balchunas, πολλοί επενδυτές παραβλέπουν.

Η συζήτηση έχει εγκλωβιστεί στη βραχυπρόθεσμη εικόνα, ενώ το συνολικό performance λέει μια εντελώς διαφορετική ιστορία.

“Η αγορά τα προεξόφλησε όλα νωρίς”

Το πιο ενδιαφέρον κομμάτι της ανάλυσής του δεν αφορά μόνο τις αποδόσεις, αλλά το αφήγημα πίσω από αυτές. Ο Balchunas υποστηρίζει ότι η αγορά προεξόφλησε πολύ νωρίς τη θεσμική υιοθέτηση του Bitcoin. Τα ETFs, τα funds και η είσοδος μεγάλων παικτών πέρασαν στην τιμή πριν η πραγματική επίδρασή τους γίνει ορατή στην καθημερινότητα της αγοράς.

Αυτό, όπως εξηγεί, δημιουργεί την αίσθηση ότι το Bitcoin βρίσκεται σε ένα είδος “κώματος”. Όχι επειδή το story έχει τελειώσει, αλλά επειδή έχει πάψει να είναι καινούριο. Όταν κάτι γίνεται αναμενόμενο, παύει να προκαλεί άμεσες εκρηκτικές κινήσεις, ακόμη κι αν η υιοθέτηση συνεχίζεται κανονικά.

Γιατί η σύγκριση πονάει χρυσό και μετοχές

Η σύγκριση με τον χρυσό και τις μετοχές δεν είναι τυχαία. Ο χρυσός θεωρείται παραδοσιακά το απόλυτο hedge, ενώ οι αμερικανικές μετοχές παραμένουν ο βασικός πυλώνας των θεσμικών χαρτοφυλακίων. Παρ’ όλα αυτά, στο συγκεκριμένο multi-year διάστημα, κανένα από τα δύο δεν κατάφερε να πλησιάσει την απόδοση του Bitcoin.

Αυτό δεν σημαίνει ότι το Bitcoin είναι asset χαμηλού ρίσκου ή ότι αντικαθιστά τα υπόλοιπα. Σημαίνει όμως ότι, σε όρους καθαρής απόδοσης, εξακολουθεί να παίζει σε διαφορετική κατηγορία.

Το σημείο που πρέπει να ειπωθεί ξεκάθαρα

Υπάρχει, βέβαια, και η άλλη πλευρά. Το start date παίζει τεράστιο ρόλο σε τέτοιες συγκρίσεις, ειδικά σε ένα τόσο ευμετάβλητο asset. Αν κάποιος αλλάξει το χρονικό παράθυρο, η εικόνα μπορεί να διαφοροποιηθεί. Επιπλέον, η μεταβλητότητα του Bitcoin παραμένει σαφώς υψηλότερη από εκείνη του χρυσού ή των μετοχών.

Όμως αυτό δεν αναιρεί το βασικό συμπέρασμα του Balchunas. Ότι η αφήγηση περί “αδύναμου Bitcoin” δεν συμβαδίζει με τα δεδομένα όταν η εικόνα εξεταστεί σε βάθος χρόνου.

Το πραγματικό μήνυμα πίσω από το γράφημα

Το σχόλιό του ήταν λιτό αλλά αποκαλυπτικό: «Το Bitcoin είναι πάνω 429% από το 2022 και έχει ξεπεράσει χρυσό, ασήμι και μετοχές. Ο κόσμος φαίνεται να το ξεχνά».

Σε μια αγορά που συχνά λειτουργεί με μνήμη λίγων εβδομάδων, αυτή η υπενθύμιση ίσως είναι πιο σημαντική από οποιοδήποτε βραχυπρόθεσμο price action. Το Bitcoin μπορεί να μην “τρέχει” κάθε μέρα, αλλά τα νούμερα δείχνουν ότι, μέχρι στιγμής, συνεχίζει να προηγείται.

Για περισσότερα ενημερωμένα νέα, βρείτε μας στο Twitter ή εγγραφείτε στο κανάλι μας στο YouTube .

Ποια είναι η γνώμη σας για το συγκεκριμένο θέμα; Αφήστε μας το σχόλιο σας από κάτω! Πάντα μας ενδιαφέρει η γνώμη σας!

Αρθρογράφος: Dimitrios Alexandridis