$2 Τρισεκατομμύρια σε Stablecoins; Η Έκθεση της Standard Chartered που Μπορεί να Ανατρέψει την Αγορά Ομολόγων των ΗΠΑ

Η αγορά των stablecoins βρίσκεται σήμερα κοντά στα 300 δισεκατομμύρια δολάρια. Σύμφωνα όμως με νέα ανάλυση της Standard Chartered, αυτό το νούμερο μπορεί να εκτοξευθεί στα 2 τρισεκατομμύρια δολάρια μέσα στα επόμενα τρία χρόνια. Αν αυτό επιβεβαιωθεί, οι επιπτώσεις δεν θα περιοριστούν στον χώρο των crypto. Θα αγγίξουν άμεσα το ίδιο το αμερικανικό δημόσιο χρέος.

Αγορά & Πώληση Crypto: https://bit.ly/bybitexchang

Οι αναλυτές της τράπεζας εκτιμούν ότι μια τόσο επιθετική αύξηση στην προσφορά stablecoins θα μπορούσε να δημιουργήσει έως και 1 τρισεκατομμύριο δολάρια νέας ζήτησης για βραχυπρόθεσμα αμερικανικά ομόλογα, τα γνωστά Treasury bills. Πρόκειται για έντοκα γραμμάτια διάρκειας έως 12 μηνών, τα οποία αποτελούν τη βασική «ασφαλή» τοποθέτηση για τα αποθεματικά των εκδοτών stablecoins.

Γιατί έχει σημασία; Επειδή τα stablecoins δεν είναι απλώς ψηφιακά tokens. Είναι στην πράξη ιδιωτικά ψηφιακά δολάρια που στηρίζονται σε πραγματικά αποθεματικά. Όσο αυξάνεται η κυκλοφορία τους, τόσο αυξάνεται και η ανάγκη αγοράς κρατικών τίτλων χαμηλού ρίσκου. Αν η αγορά φτάσει τα 2 τρισεκατομμύρια, οι εκδότες stablecoins θα μπορούσαν να εξελιχθούν σε έναν από τους μεγαλύτερους οριακούς αγοραστές βραχυπρόθεσμου αμερικανικού χρέους.

Σήμερα η αγορά stablecoins κινείται γύρω στα 309 δισεκατομμύρια δολάρια, με κυριαρχία από USD-pegged νομίσματα όπως το USDT και το USDC. Ήδη, μεγάλοι εκδότες διακρατούν δεκάδες έως και πάνω από 100 δισεκατομμύρια δολάρια σε αμερικανικά Treasury bills. Η τάση δεν είναι θεωρητική. Είναι σε εξέλιξη.

Το σενάριο της Standard Chartered βασίζεται σε τρεις βασικούς άξονες. Πρώτον, στη συνεχιζόμενη υιοθέτηση των stablecoins ως εργαλείο πληρωμών και διασυνοριακών μεταφορών. Δεύτερον, στη θεσμική ενσωμάτωση των crypto στις ΗΠΑ με πιο ξεκάθαρο ρυθμιστικό πλαίσιο. Τρίτον, στη γεωοικονομική διάσταση του δολαρίου. Σε χώρες με capital controls ή υψηλό πληθωρισμό, τα stablecoins λειτουργούν ήδη ως εναλλακτική ψηφιακή πρόσβαση στο δολάριο.

Αν η κεφαλαιοποίηση φτάσει πράγματι τα 2 τρισεκατομμύρια μέχρι το 2028, η επίδραση στην αγορά ομολόγων θα είναι δύσκολο να αγνοηθεί. Επιπλέον 800 δισεκατομμύρια έως 1 τρισεκατομμύριο δολάρια ζήτησης για T-bills μπορεί να επηρεάσουν τις αποδόσεις και τη στρατηγική έκδοσης του αμερικανικού Υπουργείου Οικονομικών. Ορισμένοι αναλυτές υποστηρίζουν ότι μια τόσο ισχυρή και σταθερή πηγή ζήτησης θα μπορούσε να μεταβάλει τη δομή της καμπύλης επιτοκίων, ενισχύοντας τη βραχυπρόθεσμη έκδοση εις βάρος των μακροπρόθεσμων ομολόγων.

Ωστόσο, το σενάριο δεν είναι χωρίς ρίσκο. Η ταχεία διόγκωση των stablecoins σημαίνει ότι η αγορά θα εξαρτάται όλο και περισσότερο από την ποιότητα και τη διαφάνεια των αποθεματικών τους. Οποιαδήποτε αμφισβήτηση για τη σύνθεση των assets που στηρίζουν τα μεγαλύτερα stablecoins θα μπορούσε να προκαλέσει αναταράξεις τύπου money market fund. Σε ένα περιβάλλον stress, η μαζική ρευστοποίηση Treasury bills από έναν μεγάλο issuer θα είχε άμεσες επιπτώσεις στη ρευστότητα της αγοράς.

Παράλληλα, η ρυθμιστική κατεύθυνση στις ΗΠΑ παραμένει κρίσιμος παράγοντας. Το θετικό σενάριο προϋποθέτει θεσμική αποδοχή και καθαρό πλαίσιο εποπτείας. Αντίθετα, μια αυστηρή ή αποτρεπτική προσέγγιση θα μπορούσε να επιβραδύνει σημαντικά την ανάπτυξη.

Το ερώτημα πλέον δεν είναι αν τα stablecoins θα συνεχίσουν να αυξάνονται. Το ερώτημα είναι σε ποιο βαθμό θα μετατραπούν σε θεμελιώδη πυλώνα της παγκόσμιας ρευστότητας. Αν η πρόβλεψη για τα 2 τρισεκατομμύρια επιβεβαιωθεί, τα crypto δεν θα είναι απλώς μια εναλλακτική αγορά. Θα αποτελούν βασικό μηχανισμό χρηματοδότησης του ίδιου του αμερικανικού κράτους.

Και τότε, το παιχνίδι δεν θα αφορά μόνο traders και επενδυτές. Θα αφορά το ίδιο το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα.

Για περισσότερα ενημερωμένα νέα, βρείτε μας στο Twitter ή εγγραφείτε στο κανάλι μας στο YouTube .

Ποια είναι η γνώμη σας για το συγκεκριμένο θέμα; Αφήστε μας το σχόλιο σας από κάτω! Πάντα μας ενδιαφέρει η γνώμη σας!

Αρθρογράφος: Dimitrios Alexandridis