Το crypto trading σπάει κάθε προηγούμενο ρεκόρ: $79 τρισ. όγκος το 2025 και τα futures κυριαρχούν

Το 2025 δεν ήταν απλώς άλλη μία δυνατή χρονιά για τα crypto. Ήταν η χρονιά που επιβεβαίωσε κάτι πολύ πιο βαθύ: το trading στο οικοσύστημα έχει αλλάξει δομικά. Σύμφωνα με στοιχεία που παρουσίασε ο CEO της CryptoQuant, Ki Young Ju, ο συνολικός όγκος συναλλαγών σε CEX και DEX έφτασε σε ιστορικά επίπεδα, με τα derivatives να τραβούν σχεδόν όλο το βάρος.

Οι αριθμοί είναι αποκαλυπτικοί. Μέσα στο 2025, το spot trading έφτασε περίπου τα 18 τρισ. δολάρια, ενώ ο όγκος στα futures εκτοξεύτηκε στα 61 τρισ. δολάρια. Συνολικά, μιλάμε για σχεδόν 79 τρισ. δολάρια crypto trading volume μέσα σε έναν χρόνο.

Για όσους παρακολουθούν την αγορά χρόνια, το μήνυμα είναι ξεκάθαρο: το crypto δεν κινείται πια κυρίως από απλή αγοραπωλησία. Κινείται από leverage.

Τα futures καταπίνουν το spot

Η αναλογία spot προς futures είναι ίσως το πιο κρίσιμο στοιχείο της εικόνας. Με βάση τα στοιχεία της CryptoQuant, σχεδόν το 77% του συνολικού όγκου προέρχεται από futures. Με απλά λόγια, για κάθε 1 δολάριο που αλλάζει χέρια στο spot, πάνω από 3 δολάρια διακινούνται σε συμβόλαια με μόχλευση.

Αυτό δεν είναι λεπτομέρεια. Είναι δομική αλλαγή.

Τα perpetual futures έχουν εξελιχθεί στο βασικό εργαλείο του crypto trader. Προσφέρουν μόχλευση, υψηλή ρευστότητα, δυνατότητα short και χαμηλότερο κεφαλαιακό κόστος σε σχέση με την αγορά spot. Σε πολλές αγορές, ειδικά στα altcoins, τα perps έχουν μεγαλύτερο βάθος και καλύτερα spreads από το ίδιο το spot market.

Το αποτέλεσμα είναι μια αγορά που κινείται όλο και περισσότερο από positioning, funding rates και liquidations.

Αγορά & Πώληση Crypto: https://bit.ly/bybitexchang

Η εικόνα των exchanges δείχνει το ίδιο πράγμα

Το γράφημα της CryptoQuant για τον συνολικό όγκο συναλλαγών στα crypto exchanges δείχνει μια σχεδόν εκθετική αύξηση από το 2020 και μετά, με το 2025 να ξεχωρίζει καθαρά ως χρονιά κορύφωσης.

Μετά την έντονη άνοδο του 2021 και την υποχώρηση του 2022, η αγορά δεν γύρισε απλώς στα προηγούμενα επίπεδα. Τα ξεπέρασε. Και το έκανε με τρόπο που δείχνει ωρίμανση, όχι απλή κερδοσκοπία.

Ο όγκος δεν αυξήθηκε μόνο επειδή ανέβηκαν οι τιμές. Αυξήθηκε επειδή αυξήθηκε η δραστηριότητα, η συχνότητα των trades και η χρήση παραγώγων.

CEX vs DEX: το χάσμα μικραίνει, αλλά δεν έκλεισε

Παρά τη συζήτηση γύρω από την άνοδο των DEX, τα κεντρικοποιημένα ανταλλακτήρια παραμένουν ο βασικός μοχλός όγκου. Εκεί βρίσκεται ακόμη η μεγαλύτερη ρευστότητα, το μεγαλύτερο μέρος των θεσμικών και το bulk του leverage.

Ωστόσο, το 2025 ήταν χρονιά καμπής για τα on-chain derivatives. Τα DEX που προσφέρουν perpetual futures είδαν σημαντική αύξηση στο μερίδιό τους, ειδικά σε περιόδους έντονης μεταβλητότητας. Το λεγόμενο DEX-to-CEX futures volume ratio ανέβηκε αισθητά σε σχέση με προηγούμενα χρόνια.

Αυτό δεν σημαίνει ότι τα DEX πήραν την πρωτιά. Σημαίνει όμως ότι το trading μεταφέρεται σταδιακά και on-chain, κάτι που αλλάζει τον τρόπο με τον οποίο διαχέεται η ρευστότητα στην αγορά.

Γιατί το trading volume συνεχίζει να ανεβαίνει

Υπάρχουν τρεις βασικοί λόγοι πίσω από την εκτόξευση του όγκου:

Πρώτον, η μεταβλητότητα. Οι έντονες κινήσεις τιμών, τόσο ανοδικές όσο και πτωτικές, αυξάνουν δραστικά το trading activity. Οι traders ανοίγουν και κλείνουν θέσεις πιο συχνά, κάνουν hedge, κυνηγούν momentum.

Δεύτερον, η μόχλευση. Όσο μεγαλύτερο μέρος της αγοράς λειτουργεί με futures, τόσο αυξάνεται ο ονομαστικός όγκος. Ένα κεφάλαιο που στο spot θα έδινε ένα trade, στα perps μπορεί να δώσει δέκα.

Τρίτον, η ωρίμανση των εργαλείων. Τα exchanges, τόσο CEX όσο και DEX, έχουν βελτιώσει σημαντικά τις υποδομές τους. Καλύτερα APIs, ταχύτερα matching engines και πιο σύνθετα προϊόντα σημαίνουν περισσότερη δραστηριότητα.

Τι λένε πραγματικά οι αριθμοί και τι όχι

Εδώ χρειάζεται προσοχή. Τα aggregates όγκου διαφέρουν ανάλογα με τη μεθοδολογία. Άλλες αναφορές για το 2025 μιλούν για ακόμη υψηλότερα νούμερα στα crypto derivatives συνολικά, κοντά στα 85 ή 86 τρισ. δολάρια.

Η διαφορά δεν σημαίνει ότι κάποιος κάνει λάθος. Συνήθως προκύπτει από το τι ακριβώς μετράει κάθε dataset. Ποια ανταλλακτήρια περιλαμβάνονται, πώς φιλτράρεται το wash trading, αν μετριούνται options ξεχωριστά ή μαζί με futures, και αν τα DEX καταγράφονται on-chain ή εκτιμώνται.

Το σημαντικό δεν είναι το τελευταίο δεκαδικό. Είναι η κατεύθυνση. Και αυτή είναι ξεκάθαρα ανοδική.

Τι σημαίνει αυτό για την επόμενη φάση της αγοράς

Μια αγορά που βασίζεται όλο και περισσότερο στα derivatives είναι πιο γρήγορη, πιο επιθετική και πιο ευαίσθητη σε ακραία γεγονότα. Τα liquidation cascades παίζουν μεγαλύτερο ρόλο, οι αντιδράσεις είναι πιο απότομες και τα narratives αλλάζουν ταχύτερα.

Ταυτόχρονα, όμως, αυτό δείχνει βάθος. Δείχνει ότι το crypto δεν είναι πια απλώς buy and hold. Είναι ένα πλήρες trading οικοσύστημα με εργαλεία που θυμίζουν παραδοσιακές αγορές παραγώγων, αλλά λειτουργούν 24/7 και σε παγκόσμια κλίμακα.

Όπως το έθεσε εμμέσως και ο Ki Young Ju, το crypto market δεν μικραίνει. Μεγαλώνει. Απλώς αλλάζει μορφή.

Το 2025 πιθανότατα θα μείνει στην ιστορία όχι μόνο ως χρονιά υψηλών τιμών, αλλά ως η χρονιά που το leverage έγινε ο βασικός κινητήρας της αγοράς. Και αυτό είναι κάτι που όσοι παρακολουθούν σοβαρά τον χώρο δεν μπορούν να αγνοήσουν.

Για περισσότερα ενημερωμένα νέα, βρείτε μας στο Twitter ή εγγραφείτε στο κανάλι μας στο YouTube .

Ποια είναι η γνώμη σας για το συγκεκριμένο θέμα; Αφήστε μας το σχόλιο σας από κάτω! Πάντα μας ενδιαφέρει η γνώμη σας!

Αρθρογράφος: Dimitrios Alexandridis