ΣΟΚ στα Bitcoin ETFs: Η χειρότερη εβδομάδα του τελευταίου έτους με εκροές $1,33 δισ. – Γιατί οι θεσμικοί πατούν «έξοδο»

Μία από τις πιο ανησυχητικές ενδείξεις για την αγορά crypto των τελευταίων μηνών ήρθε σιωπηλά από εκεί που κανείς δεν περίμενε. Τα US spot Bitcoin ETFs κατέγραψαν τη χειρότερη εβδομάδα εκροών του τελευταίου έτους, με συνολικές καθαρές εκροές που έφτασαν τα $1,33 δισ. μέσα σε μόλις τέσσερις συνεδριάσεις.

Κάρτα Crypto EtherFI: https://bit.ly/cryptocard4u 3% επιστροφή χρημάτων σε όλες τις αγορές.

Το μέγεθος των εκροών δεν είναι απλώς μεγάλο. Είναι το μεγαλύτερο αρνητικό εβδομαδιαίο νούμερο από τον Φεβρουάριο του 2025, σε μια περίοδο όπου τα ETFs θεωρούνταν μέχρι πρόσφατα ο βασικός πυλώνας θεσμικής υιοθέτησης του Bitcoin στις ΗΠΑ.

Η εβδομάδα που άλλαξε το κλίμα

Η αρνητική εβδομάδα ολοκληρώθηκε στις 23 Ιανουαρίου 2026, με τις αγορές να λειτουργούν μόνο τέσσερις ημέρες λόγω της αργίας για την ημέρα του Martin Luther King Jr. Αυτό σημαίνει ότι το πραγματικό βάρος των εκροών ήταν ακόμη πιο έντονο σε ημερήσια βάση.

Η χειρότερη στιγμή ήρθε την Τετάρτη 21 Ιανουαρίου, όταν τα spot Bitcoin ETFs κατέγραψαν εκροές σχεδόν $709 εκατ. σε μία μόνο συνεδρίαση. Πρόκειται για μία από τις μεγαλύτερες ημερήσιες εκροές από την έγκριση των ETFs.

Οι δύο μεγαλύτεροι διαχειριστές βρέθηκαν στο επίκεντρο:

• IBIT της BlackRock: -$356,6 εκατ.
• FBTC της Fidelity: -$287,7 εκατ.

Μαζί, τα δύο αυτά funds απορρόφησαν το μεγαλύτερο μέρος της πίεσης. Το στοιχείο αυτό έχει ιδιαίτερη σημασία, καθώς δείχνει ξεκάθαρα ότι οι κινήσεις προήλθαν από θεσμικά χαρτοφυλάκια και όχι από λιανικούς επενδυτές.

Πού συγκεντρώθηκαν οι εκροές

Σε επίπεδο εβδομάδας, η εικόνα γίνεται ακόμη πιο καθαρή:

• BlackRock IBIT: -$537,5 εκατ.
• Fidelity FBTC: -$451,5 εκατ.
• ARKB: -$76,2 εκατ.
• BITB: -$66,3 εκατ.

Συνολικά, τα spot Bitcoin ETFs έχασαν περίπου $1,324 δισ., ουσιαστικά ταυτόσημο με το headline των $1,33 δισ.

Η συγκέντρωση των εκροών στους δύο μεγαλύτερους διαχειριστές θεωρείται από πολλούς αναλυτές πιο ανησυχητική από το απόλυτο μέγεθος. Δεν πρόκειται για διάχυτο πανικό, αλλά για στοχευμένες αποφάσεις μεγάλων κεφαλαίων.

Το φαινόμενο επεκτάθηκε και στο Ethereum

Την ίδια περίοδο, και τα spot Ethereum ETFs πέρασαν σε αρνητικό έδαφος, με εκτιμώμενες καθαρές εκροές που ξεπέρασαν τα $600 εκατ. Η εικόνα δείχνει γενικευμένη απομάκρυνση από τα crypto ETFs και όχι μεμονωμένο γεγονός στο Bitcoin.

Τι σημαίνουν πραγματικά αυτά τα outflows

Σε αντίθεση με την απλή πώληση μετοχών ETF στη δευτερογενή αγορά, τα εβδομαδιαία outflows προέρχονται από εξαγορές μεριδίων (redemptions) από τους λεγόμενους authorized participants. Αυτό σημαίνει ότι τα funds αναγκάζονται να μειώνουν πραγματικά την έκθεσή τους στο υποκείμενο asset.

Με άλλα λόγια, κάποια μεγάλα χαρτοφυλάκια αποφάσισαν συνειδητά να μειώσουν ή να κλείσουν θέσεις στο Bitcoin.

Γιατί οι θεσμικοί πατούν φρένο

Οι επικρατέστερες ερμηνείες στην αγορά συγκλίνουν σε τρία βασικά σενάρια.

Πρώτον, γενικό macro de-risking. Η συγκεκριμένη εβδομάδα χαρακτηρίστηκε από αυξημένη μεταβλητότητα στις αγορές, πιέσεις στα ομόλογα και μετατόπιση κεφαλαίων προς πιο αμυντικά assets.

Δεύτερον, κλείσιμο arbitrage και basis trades. Πολλά hedge funds χρησιμοποιούν τα ETFs σε στρατηγικές σχετικής αξίας. Όταν οι αποδόσεις αυτών των στρατηγικών συμπιέζονται, το κλείσιμο των θέσεων μεταφράζεται άμεσα σε εκροές.

Τρίτον, αναδιάρθρωση χαρτοφυλακίων Ιανουαρίου. Για αρκετά θεσμικά χαρτοφυλάκια, ο Ιανουάριος είναι μήνας επανατοποθέτησης και επανεξισορρόπησης ρίσκου.

Σήμα εξόδου ή προσωρινό σοκ

Παρά το σοβαρό μέγεθος των εκροών, αρκετοί αναλυτές προειδοποιούν ότι ένα και μόνο εβδομαδιαίο επεισόδιο δεν αρκεί για να χαρακτηριστεί δομική έξοδος από το Bitcoin.

Ιστορικά, παρόμοια spikes εκροών έχουν εμφανιστεί κοντά σε τοπικά χαμηλά, λειτουργώντας συχνά ως φάση «καθαρισμού» θέσεων πριν από τεχνικές αντιδράσεις.

Το κρίσιμο στοιχείο θα είναι η συνέχεια των flows τις επόμενες δύο εβδομάδες.

Αν οι εκροές συνεχιστούν, τότε η αγορά θα βρεθεί αντιμέτωπη με σαφή αλλαγή στάσης των θεσμικών. Αν όμως επιστρέψουν οι εισροές, το επεισόδιο αυτό μπορεί να αποδειχθεί απλώς μία έντονη αλλά προσωρινή φάση απομόχλευσης.

Για πρώτη φορά μετά την εκρηκτική άνοδο των ETFs, το αφήγημα της «μόνιμης θεσμικής ζήτησης» δέχεται σοβαρή δοκιμασία. Και η απάντηση ίσως έρθει πολύ πιο γρήγορα απ’ όσο περιμένει η αγορά.

Για περισσότερα ενημερωμένα νέα, βρείτε μας στο Twitter ή εγγραφείτε στο κανάλι μας στο YouTube .

Ποια είναι η γνώμη σας για το συγκεκριμένο θέμα; Αφήστε μας το σχόλιο σας από κάτω! Πάντα μας ενδιαφέρει η γνώμη σας!

Αρθρογράφος: Dimitrios Alexandridis