Η Κίνα «ξεφορτώνεται» αμερικανικά ομόλογα και γεμίζει τα θησαυροφυλάκια με χρυσό – Τι πραγματικά συμβαίνει και γιατί ανησυχούν οι αγορές

Τις τελευταίες εβδομάδες ένα αφήγημα κυριαρχεί στα διεθνή οικονομικά media: η Κίνα εγκαταλείπει το δολάριο και μετατρέπει τα αποθέματά της σε χρυσό. Οι τίτλοι μιλούν για «dump» αμερικανικών ομολόγων και για επιθετική στροφή στον χρυσό, δημιουργώντας την εικόνα μιας μεγάλης γεωοικονομικής ρήξης.

Η πραγματικότητα είναι πιο σύνθετη, αλλά τα στοιχεία δείχνουν ξεκάθαρα ότι κάτι αλλάζει στη στρατηγική του Πεκίνου.

Για αγορά ασημιού & χρυσού : ΠΑΤΑ ΕΔΩ
*Η eToro είναι μια επενδυτική πλατφόρμα πολλαπλών περιουσιακών στοιχείων. Η αξία των επενδύσεών σας μπορεί να αυξηθεί ή να μειωθεί. Το κεφάλαιό σας διατρέχει κίνδυνο.

Η μεγάλη μείωση στα αμερικανικά ομόλογα

Σύμφωνα με τα επίσημα στοιχεία του αμερικανικού υπουργείου Οικονομικών (TIC), η Κίνα διατηρούσε τον Νοέμβριο του 2025 περίπου 682 δισ. δολάρια σε U.S. Treasuries, στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2008.

Για να γίνει κατανοητό το μέγεθος της αλλαγής, το 2013 η Κίνα κατείχε πάνω από 1,3 τρισ. δολάρια σε αμερικανικά ομόλογα. Μέσα σε δώδεκα χρόνια έχει μειώσει τη θέση της σχεδόν στο μισό.

Μόνο μέσα στο 2025, η μείωση ξεπέρασε το 10%, με συνεχόμενους μήνες καθαρών πωλήσεων.

Ωστόσο, δεν πρόκειται για απότομο ξεπούλημα. Οι κινήσεις είναι σταδιακές, μεθοδικές και χωρίς να προκαλούν σοκ στις αγορές. Αυτό δείχνει ότι η Κίνα δεν προσπαθεί να «χτυπήσει» το αμερικανικό χρέος, αλλά να αλλάξει τη σύνθεση των αποθεμάτων της χωρίς να αυτοτραυματιστεί.

Την ίδια ώρα, η Κίνα αγοράζει χρυσό χωρίς σταματημό

Εδώ τα δεδομένα είναι ακόμη πιο ξεκάθαρα.

Η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας ολοκλήρωσε τον Δεκέμβριο τον 14ο συνεχόμενο μήνα αγορών χρυσού, ανεβάζοντας τα επίσημα αποθέματα στους 2.306 τόνους.

Ο χρυσός πλέον αντιστοιχεί περίπου στο 8,5% των συνολικών συναλλαγματικών αποθεμάτων της χώρας, ποσοστό που αυξάνεται σταθερά.

Σημαντική λεπτομέρεια: η Κίνα είχε «παγώσει» τις αγορές χρυσού για σχεδόν τρία χρόνια και επανήλθε επιθετικά από τα τέλη του 2023, με σταθερό ρυθμό κάθε μήνα.

Δεν μιλάμε για συγκυριακή κίνηση, αλλά για δομημένη στρατηγική.

Γιατί η Κίνα απομακρύνεται από το δολάριο

Οι λόγοι είναι κυρίως τρεις.

Πρώτον, γεωπολιτικός κίνδυνος.
Μετά το πάγωμα ρωσικών αποθεμάτων από τη Δύση, καμία μεγάλη χώρα δεν θεωρεί πλέον δεδομένη την «ουδετερότητα» των συναλλαγματικών αποθεμάτων. Ο χρυσός δεν μπορεί να παγώσει, δεν ελέγχεται από τρίτους και παραμένει παγκόσμιο αποθεματικό περιουσιακό στοιχείο.

Δεύτερον, υπερσυγκέντρωση σε δολαριακά assets.
Η Κίνα εξακολουθεί να έχει τεράστια έκθεση στο δολάριο, αλλά μειώνει τη μονομέρεια. Αντί να κρατά σχεδόν αποκλειστικά Treasuries, κατανέμει ρίσκο σε χρυσό και άλλα assets.

Τρίτον, αβεβαιότητα για το αμερικανικό χρέος.
Με το δημόσιο χρέος των ΗΠΑ πάνω από τα 34 τρισ. δολάρια και τα επιτόκια σε ιστορικά υψηλά επίπεδα, ο κίνδυνος μεταβλητότητας στις τιμές των ομολόγων αυξάνεται. Ο χρυσός λειτουργεί ως αντιστάθμιση.

Πρόκειται για «πόλεμο κατά του δολαρίου»;

Όχι ακόμη.

Παρά τη μείωση της Κίνας, τα συνολικά ξένα holdings σε αμερικανικά ομόλογα βρίσκονται σε ιστορικό υψηλό. Άλλες χώρες και θεσμικοί επενδυτές απορροφούν την προσφορά χωρίς πρόβλημα.

Επιπλέον, μεγάλο μέρος των κινεζικών τοποθετήσεων μπορεί να εμφανίζεται μέσω τρίτων χωρών και θεματοφυλάκων, κάτι που δυσκολεύει την πλήρη εικόνα.

Το Πεκίνο δεν επιδιώκει να ρίξει το δολάριο. Επιχειρεί κάτι πιο προσεκτικό: μείωση εξάρτησης χωρίς ρήξη.

Το μήνυμα που στέλνει στις αγορές

Το πιο ανησυχητικό στοιχείο δεν είναι οι πωλήσεις ομολόγων, αλλά το γεγονός ότι:

• Οι κεντρικές τράπεζες παγκοσμίως αγόρασαν πάνω από 1.000 τόνους χρυσού για τρίτη συνεχόμενη χρονιά.
• Για πρώτη φορά εδώ και δεκαετίες, η αξία του χρυσού που κατέχουν οι κεντρικές τράπεζες ξεπερνά την αξία των αμερικανικών ομολόγων στα χαρτοφυλάκιά τους.

Αυτό δείχνει ότι η παγκόσμια εμπιστοσύνη στο σύστημα αποθεματικών αλλάζει αργά αλλά σταθερά.

Συμπέρασμα

Η Κίνα δεν «πετάει» τα αμερικανικά ομόλογα, ούτε εγκαταλείπει το δολάριο από τη μία μέρα στην άλλη. Αυτό που κάνει είναι πιο επικίνδυνο για το σύστημα μακροπρόθεσμα: αναδιαμορφώνει σιωπηλά τη βάση των παγκόσμιων αποθεμάτων.

Και όταν μια χώρα με τα μεγαλύτερα συναλλαγματικά αποθέματα στον κόσμο αρχίζει να προτιμά τον χρυσό αντί για το αμερικανικό χρέος, το μήνυμα προς τις αγορές είναι σαφές.

Το παιχνίδι των αποθεματικών αλλάζει. Και αυτή τη φορά, δεν το καθορίζει η Wall Street.

Για περισσότερα ενημερωμένα νέα, βρείτε μας στο Twitter ή εγγραφείτε στο κανάλι μας στο YouTube .

Ποια είναι η γνώμη σας για το συγκεκριμένο θέμα; Αφήστε μας το σχόλιο σας από κάτω! Πάντα μας ενδιαφέρει η γνώμη σας!

Αρθρογράφος: Dimitrios Alexandridis