Συναγερμός από το Πεκίνο: Η Κίνα “παγώνει” τα RWA και βάζει στο στόχαστρο τα stablecoins με KYC/AML βέτο

Η Κίνα στέλνει ξεκάθαρο μήνυμα προς τις αγορές crypto και δεν αφήνει πολλά περιθώρια παρερμηνείας. Μετά από πρόσφατες επίσημες τοποθετήσεις της Λαϊκής Τράπεζας της Κίνας (PBoC) και προειδοποιήσεις από ρυθμιστικούς και χρηματοοικονομικούς φορείς, το Πεκίνο δείχνει αποφασισμένο να κλείσει την πόρτα τόσο στα stablecoins όσο και στο πολυσυζητημένο αφήγημα της tokenization πραγματικών περιουσιακών στοιχείων (RWA).

Για όσους πίστευαν ότι η Κίνα ίσως “μαλακώνει” τη στάση της απέναντι στο crypto μέσω έμμεσων λύσεων, τα νέα δεν είναι ενθαρρυντικά.

Η PBoC και το ξεκάθαρο μήνυμα για τα stablecoins

Η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας επανέφερε με εμφατικό τρόπο τη βασική γραμμή της χώρας: τα ψηφιακά assets που δεν ελέγχονται κεντρικά δεν έχουν θέση στο κινεζικό χρηματοοικονομικό σύστημα. Στο επίκεντρο αυτή τη φορά βρέθηκαν τα stablecoins, τα οποία χαρακτηρίστηκαν ακατάλληλα να καλύψουν τις αυστηρές απαιτήσεις της Κίνας σε θέματα ταυτοποίησης πελατών και καταπολέμησης ξεπλύματος χρήματος.

Το σκεπτικό των αρχών είναι σαφές. Τα stablecoins, ακόμα και αυτά που υποστηρίζονται από αποθεματικά, θεωρούνται δυνητικά εργαλεία για:

• μη ελεγχόμενες διασυνοριακές ροές κεφαλαίων,
• παράκαμψη των capital controls,
• χρηματοδότηση παράνομων δραστηριοτήτων και απάτες.

Στην πράξη, η PBoC δεν έκανε μια τεχνολογική κριτική. Έκανε μια πολιτική και ρυθμιστική δήλωση ισχύος: ό,τι δεν μπορεί να ελεγχθεί πλήρως σε επίπεδο KYC και AML, δεν έχει χώρο στην κινεζική αγορά.

RWA tokenization: από “next big thing” σε ρυθμιστικό κόκκινο πανί

Σχεδόν παράλληλα, ήρθαν προειδοποιήσεις για την tokenization πραγματικών περιουσιακών στοιχείων, το γνωστό RWA αφήγημα που έχει κερδίσει έδαφος διεθνώς. Στην Κίνα, όμως, το πλαίσιο είναι εντελώς διαφορετικό.

Χρηματοοικονομικοί οργανισμοί και ρυθμιστικά συνδεδεμένα bodies προειδοποίησαν ότι η RWA tokenization:

• ενέχει υψηλό κίνδυνο δημιουργίας “εικονικών” ή ασαφών assets,
• συχνά συγχέεται με μη εγκεκριμένες μορφές χρηματοδότησης,
• μπορεί να εξελιχθεί σε εργαλείο καθαρής κερδοσκοπίας χωρίς επαρκή εποπτεία.

Το πιο κρίσιμο στοιχείο είναι ότι τονίστηκε ρητά πως δεν υπάρχει καμία επίσημη έγκριση για τέτοιες δραστηριότητες στην ηπειρωτική Κίνα. Με άλλα λόγια, όποιο project προωθεί RWA tokenization υπό κινεζική δικαιοδοσία κινείται σε γκρίζα, αν όχι ξεκάθαρα παράνομη, ζώνη.

Γιατί το Πεκίνο “δένει” stablecoins και RWA στο ίδιο αφήγημα

Δεν πρόκειται για σύμπτωση. Στα μάτια των κινεζικών αρχών, τόσο τα stablecoins όσο και τα RWA tokens μοιράζονται ένα κοινό χαρακτηριστικό: δημιουργούν παράλληλες χρηματοοικονομικές δομές εκτός κρατικού ελέγχου.

Τα stablecoins μοιάζουν με ιδιωτική έκδοση χρήματος. Τα RWA tokens μοιάζουν με ιδιωτική έκδοση τίτλων ή εναλλακτική κεφαλαιαγορά. Και τα δύο χτυπούν κατευθείαν τον πυρήνα του κινεζικού μοντέλου, που βασίζεται στον απόλυτο έλεγχο νομισματικής πολιτικής και κεφαλαιακών ροών.

Για την Κίνα, δεν είναι θέμα καινοτομίας. Είναι θέμα σταθερότητας και κυριαρχίας.

Το ειδικό βάρος του Χονγκ Κονγκ

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον έχει και ο ρόλος του Χονγκ Κονγκ. Αν και η περιοχή έχει κινηθεί προς ένα πιο “crypto-friendly” πλαίσιο, ειδικά σε επίπεδο licensing, το Πεκίνο δείχνει ξεκάθαρα ότι δεν επιθυμεί διαρροή αυτών των πρακτικών προς την ενδοχώρα.

Το μήνυμα προς εταιρείες με δεσμούς με την Κίνα είναι σαφές: ακόμα και αν κάτι επιτρέπεται στο Χονγκ Κονγκ, δεν σημαίνει ότι είναι αποδεκτό ή ανεκτό στην ηπειρωτική χώρα.

Τι σημαίνει αυτό για την παγκόσμια αγορά crypto

Οι εξελίξεις αυτές δεν είναι απλώς “τοπικές”. Η Κίνα, παρά την επίσημη απαγόρευση του crypto trading, εξακολουθεί να επηρεάζει το παγκόσμιο narrative. Κάθε ξεκάθαρη ρυθμιστική τοποθέτηση:

• αυξάνει την αβεβαιότητα γύρω από RWA projects με exposure στην Ασία,
• ενισχύει το αφήγημα ότι τα stablecoins θα βρεθούν στο επίκεντρο αυστηρότερης εποπτείας παγκοσμίως,
• λειτουργεί ως προειδοποίηση προς όσους επενδύουν σε “ρυθμιστικά θολές” λύσεις.

Το συμπέρασμα που δεν λέγεται ευθέως

Η Κίνα δεν απαγορεύει απλώς. Θέτει όρια. Και αυτά τα όρια δείχνουν πως το μόνο blockchain μοντέλο που αποδέχεται είναι εκείνο που ελέγχεται πλήρως από το κράτος.

Όσοι επενδυτές και projects στοιχηματίζουν στο ότι τα RWA ή τα stablecoins θα αποτελέσουν “παράθυρο εισόδου” στην κινεζική αγορά, ίσως χρειαστεί να επανεξετάσουν σοβαρά τις προσδοκίες τους. Για το Πεκίνο, το παιχνίδι δεν είναι η καινοτομία. Είναι ο έλεγχος.

Για περισσότερα ενημερωμένα νέα, βρείτε μας στο Twitter ή εγγραφείτε στο κανάλι μας στο YouTube .

Ποια είναι η γνώμη σας για το συγκεκριμένο θέμα; Αφήστε μας το σχόλιο σας από κάτω! Πάντα μας ενδιαφέρει η γνώμη σας!

Αρθρογράφος: Dimitrios Alexandridis