Ο Michael Saylor σε δύσκολη θέση: Η Strategy ($MSTR) γράφει επίσημα ζημιές στα Bitcoin της

Για πρώτη φορά μετά από χρόνια αδιάκοπης αισιοδοξίας, η αφήγηση γύρω από τον Michael Saylor και τη στρατηγική του δέχεται σοβαρό πλήγμα. Τα τελευταία στοιχεία δείχνουν ότι η Strategy (πρώην MicroStrategy) βρίσκεται πλέον κάτω από την τιμή κτήσης στα Bitcoin που κατέχει. Με απλά λόγια, το μεγαλύτερο εταιρικό στοίχημα στην ιστορία των crypto είναι αυτή τη στιγμή ζημιογόνο σε επίπεδο αγοράς.

Αγορά & Πώληση Crypto: https://bit.ly/bybitexchang

Η είδηση δεν προέρχεται από ανώνυμα accounts ή market φήμες. Τα ίδια τα επίσημα στοιχεία της εταιρείας επιβεβαιώνουν ότι το μέσο κόστος κτήσης των Bitcoin της Strategy είναι υψηλότερο από την τρέχουσα τιμή της αγοράς. Και αυτό αλλάζει τη συζήτηση.

Τα νούμερα που δεν χωρούν αμφισβήτηση

Σύμφωνα με τα δημοσιευμένα δεδομένα, η Strategy κατέχει 713.502 BTC, με μέση τιμή κτήσης περίπου $76.052 ανά Bitcoin. Το συνολικό κόστος αυτής της συσσώρευσης ξεπερνά τα $54,2 δισ. Πρόκειται για το μεγαλύτερο εταιρικό Bitcoin treasury στον κόσμο, χτισμένο μέσα από αγορές ετών, δανεισμό, ομολογίες και επανεπενδύσεις.

Όμως η αγορά δεν κοιτάζει προθέσεις. Κοιτάζει τιμή. Και αυτή τη στιγμή, το Bitcoin κινείται χαμηλότερα από αυτό το επίπεδο. Το αποτέλεσμα είναι μια μη πραγματοποιημένη ζημιά εκατοντάδων εκατομμυρίων δολαρίων στο χαρτί.

Τι σημαίνει πραγματικά “η Strategy είναι σε ζημιά”

Εδώ βρίσκεται και το σημείο που πολλοί παραπλανούνται. Η Strategy δεν έχει πουλήσει Bitcoin. Δεν έχει “κλειδώσει” ζημιά. Ωστόσο, σε όρους αγοράς, η αξία του χαρτοφυλακίου της είναι μικρότερη από το ποσό που δαπανήθηκε για να αποκτηθεί.

Αυτό έχει δύο σοβαρές προεκτάσεις:

Πρώτον, η αφήγηση του απόλυτου conviction δέχεται πίεση. Για χρόνια, ο Saylor παρουσιαζόταν ως ο άνθρωπος που “αγόρασε σωστά” και άντεξε κάθε πτώση. Τώρα, για πρώτη φορά, η μέση τιμή του βρίσκεται πάνω από την αγορά.

Δεύτερον, η χρηματιστηριακή αποτίμηση της MSTR επηρεάζεται άμεσα. Η μετοχή της Strategy λειτουργεί σαν leveraged proxy του Bitcoin. Όταν το BTC πέφτει κάτω από το cost basis, η πίεση στη μετοχή είναι διπλή.

Γιατί αυτό το σημείο είναι τόσο κρίσιμο

Δεν μιλάμε για ένα απλό drawdown. Μιλάμε για το ψυχολογικό όριο όπου το αφήγημα αλλάζει από “μακροπρόθεσμο όραμα” σε “δοκιμασία αντοχών”.

Η Strategy έχει χρηματοδοτήσει μεγάλο μέρος των αγορών της μέσω μετατρέψιμων ομολογιών και δανεισμού. Αν και δεν υπάρχουν άμεσα margin calls, μια παρατεταμένη περίοδος κάτω από το μέσο κόστος αυξάνει:

• την πίεση από επενδυτές
• τη μεταβλητότητα της μετοχής
• τον κίνδυνο αρνητικών λογιστικών αποτελεσμάτων σε επόμενα τρίμηνα

Δεν είναι τυχαίο ότι κάθε νέα πτώση του Bitcoin συνοδεύεται πλέον από ερωτήματα για τη βιωσιμότητα της στρατηγικής.

Ο Saylor δεν αλλάζει γραμμή, αλλά η αγορά αλλάζει τόνο

Ο ίδιος ο Michael Saylor παραμένει αμετακίνητος. Δηλώνει επανειλημμένα ότι το Bitcoin είναι “digital property” και ότι το χρονικό ορίζοντα της Strategy μετριέται σε δεκαετίες, όχι σε τρίμηνα.

Όμως η αγορά δεν λειτουργεί με πίστη. Λειτουργεί με δεδομένα. Και το δεδομένο αυτή τη στιγμή είναι απλό: η Strategy αγόρασε ακριβότερα από όσο αξίζει σήμερα το Bitcoin της.

Τι πρέπει να κρατήσει ο επενδυτής

Αυτό το γεγονός δεν σημαίνει κατάρρευση. Δεν σημαίνει χρεοκοπία. Σημαίνει όμως ότι το πιο διάσημο εταιρικό Bitcoin bet δοκιμάζεται στην πράξη.

Για πρώτη φορά, ο Saylor δεν μιλά από θέση άνεσης. Μιλά από θέση άμυνας. Και αυτό από μόνο του αρκεί για να αλλάξει τον τόνο της αγοράς γύρω από το $MSTR.

Το αν αυτή η στιγμή θα αποδειχθεί ιστορική ευκαιρία ή προειδοποιητικό καμπανάκι, θα το δείξει μόνο η επόμενη κίνηση του Bitcoin. Ένα είναι σίγουρο: το αφήγημα δεν είναι πια μονόπλευρο.

Για περισσότερα ενημερωμένα νέα, βρείτε μας στο Twitter ή εγγραφείτε στο κανάλι μας στο YouTube .

Ποια είναι η γνώμη σας για το συγκεκριμένο θέμα; Αφήστε μας το σχόλιο σας από κάτω! Πάντα μας ενδιαφέρει η γνώμη σας!

Αρθρογράφος: Dimitrios Alexandridis