Λήγουν Bitcoin options αξίας άνω των $8,5 δισ. την Παρασκευή 30 Ιανουαρίου – Γιατί η αγορά «κρατά την ανάσα της»

Το Bitcoin μπαίνει σε μία από τις πιο κρίσιμες στιγμές του 2026, καθώς αυτή την Παρασκευή λήγουν options συμβόλαια συνολικής ονομαστικής αξίας άνω των $8,5 δισ., το μεγαλύτερο expiry της χρονιάς μέχρι σήμερα. Η αγορά παρακολουθεί με ένταση, καθώς τα δεδομένα δείχνουν ξεκάθαρα ότι η τιμή βρίσκεται εγκλωβισμένη ανάμεσα σε ζώνες που μπορούν να προκαλέσουν έντονη μεταβλητότητα μέσα σε ελάχιστο χρόνο.

Η λήξη αφορά κυρίως μηνιαία BTC options με settlement στις 08:00 UTC, ώρα που παραδοσιακά συνοδεύεται από απότομες κινήσεις. Σε τέτοια μεγέθη, το αποτέλεσμα δεν αφορά μόνο traders παραγώγων, αλλά επηρεάζει ολόκληρη την αγορά spot, καθώς τα hedging flows των market makers συχνά καθορίζουν τη βραχυπρόθεσμη κατεύθυνση.

Πού είναι «στημένα» τα στοιχήματα

Η κατανομή του open interest αποκαλύπτει μια ξεκάθαρη εικόνα. Στα call options, η μεγαλύτερη συγκέντρωση βρίσκεται στο επίπεδο των $100.000, δημιουργώντας ένα ισχυρό call wall. Πρόκειται για σημείο με έντονο ψυχολογικό φορτίο, όπου μεγάλος αριθμός επενδυτών έχει ποντάρει σε ανοδική συνέχεια.

Αντίθετα, στα put options, το ενδιαφέρον συγκεντρώνεται χαμηλότερα, με βασική ζώνη γύρω από τις $85.000. Αυτό σημαίνει ότι σημαντικό μέρος της αγοράς έχει ασφαλιστεί απέναντι σε πτώση προς αυτά τα επίπεδα, δημιουργώντας ένα δεύτερο κρίσιμο μέτωπο.

Ανάμεσα σε αυτές τις δύο περιοχές βρίσκεται το λεγόμενο max pain, το οποίο για το συγκεκριμένο expiry υπολογίζεται κοντά στις $90.000. Εκεί, με βάση το συνολικό open interest, η πλειονότητα των options θα έληγε χωρίς αξία, προκαλώντας τη μεγαλύτερη «ζημιά» στους κατόχους τους.

Τι σημαίνει πραγματικά το max pain

Το max pain δεν είναι πρόβλεψη τιμής και δεν αποτελεί κανόνα. Είναι ένα θεωρητικό σημείο ισορροπίας, το οποίο συχνά λειτουργεί ως μαγνήτης όσο πλησιάζει το settlement, κυρίως λόγω των δυναμικών hedging των market makers. Όταν η τιμή κινείται κοντά σε αυτό το επίπεδο, μικρές μεταβολές μπορούν να προκαλέσουν αλυσιδωτές αντιδράσεις.

Ωστόσο, η ιστορία έχει δείξει ότι μεγάλα expiries δεν καταλήγουν πάντα σε δραματικές κινήσεις. Σε πολλές περιπτώσεις, οι θέσεις έχουν ήδη γίνει roll ή έχουν αντισταθμιστεί ημέρες πριν, περιορίζοντας την ένταση την ώρα της λήξης.

Γιατί αυτό το expiry ξεχωρίζει

Η σημασία του συγκεκριμένου expiry δεν βρίσκεται μόνο στο μέγεθος. Το Put/Call ratio κοντά στο 0,56 δείχνει ότι τα calls υπερισχύουν, στοιχείο που αυξάνει τον κίνδυνο απότομων κινήσεων αν η τιμή κινηθεί αντίθετα από τις προσδοκίες. Σε ένα τέτοιο περιβάλλον, ακόμα και μια σχετικά μικρή μεταβολή μπορεί να οδηγήσει σε βίαια ξεκαθαρίσματα θέσεων.

Αν το Bitcoin κινηθεί αποφασιστικά προς τα $100.000, η πίεση στα call writers μπορεί να προκαλέσει επιτάχυνση της ανόδου. Αντίστροφα, μια κίνηση προς τις $85.000 θα ενεργοποιήσει έντονα put hedges, αυξάνοντας τον καθοδικό κίνδυνο. Και αν η τιμή παραμείνει κοντά στις $90.000, τότε το μεγαλύτερο μέρος της αγοράς παραγώγων θα βγει χαμένο.

Το πραγματικό διακύβευμα

Το μεγαλύτερο options expiry του 2026 μέχρι σήμερα δεν εγγυάται κατεύθυνση. Αυτό που εγγυάται είναι αυξημένη ευαισθησία της αγοράς σε κάθε κίνηση, ειδικά τις ώρες πριν και μετά το settlement. Σε τέτοιες στιγμές, το Bitcoin συχνά δεν χρειάζεται κάποιο μεγάλο νέο για να κινηθεί. Αρκεί η λάθος πλευρά της αγοράς να βρεθεί εκτεθειμένη.

Καθώς πλησιάζει η Παρασκευή, ένα είναι βέβαιο: τα επίπεδα $85.000, $90.000 και $100.000 δεν είναι απλοί αριθμοί. Είναι τα σημεία όπου θα κριθεί ποιοι traders θα πληρώσουν το κόστος και ποιοι θα βγουν αλώβητοι από το πιο φορτωμένο options γεγονός της χρονιάς.

Για περισσότερα ενημερωμένα νέα, βρείτε μας στο Twitter ή εγγραφείτε στο κανάλι μας στο YouTube .

Ποια είναι η γνώμη σας για το συγκεκριμένο θέμα; Αφήστε μας το σχόλιο σας από κάτω! Πάντα μας ενδιαφέρει η γνώμη σας!

Αρθρογράφος: Dimitrios Alexandridis