$490 Εκατ. στα $40.000: Το “τεράστιο” στοίχημα στα Bitcoin puts πριν τη λήξη της 27ης Φεβρουαρίου

Μια εντυπωσιακή μετατόπιση στο positioning των Bitcoin options καταγράφεται ενόψει της λήξης της 27ης Φεβρουαρίου, με σχεδόν 490 εκατ. δολάρια σε notional open interest να έχουν συγκεντρωθεί στο strike των 40.000 δολαρίων. Το συγκεκριμένο put έχει πλέον εξελιχθεί στο δεύτερο μεγαλύτερο strike σε όρους open interest για το συγκεκριμένο expiry, στέλνοντας σαφές μήνυμα ότι οι μεγάλοι παίκτες δεν αγνοούν τον κίνδυνο ενός απότομου sell-off.

Την ίδια στιγμή, το συνολικό notional των Bitcoin options που λήγουν αγγίζει περίπου τα 7,3 δισ. δολάρια, ένα νούμερο που από μόνο του αυξάνει τη σημασία της συγκεκριμένης ημερομηνίας για τη βραχυπρόθεσμη πορεία της αγοράς. Σε περιβάλλον όπου η μεταβλητότητα έχει επιστρέψει και οι ροές στα παράγωγα καθορίζουν το sentiment, τέτοια μεγέθη δεν περνούν απαρατήρητα.

Κάρτα Crypto EtherFI: https://bit.ly/cryptocard4u 3% επιστροφή χρημάτων σε όλες τις αγορές.

Το $40K put και το μήνυμα “ασφάλειας”

Το strike των 40.000 δολαρίων βρίσκεται σημαντικά χαμηλότερα από τα επίπεδα που κινούνταν το Bitcoin στα σχετικά reports, κάτι που δείχνει ότι δεν πρόκειται απαραίτητα για “πρόβλεψη” άμεσης κατάρρευσης, αλλά για κλασικό hedge ουράς. Οι θεσμικοί και οι επαγγελματίες traders συχνά αγοράζουν deep out-of-the-money puts ως ασφάλεια έναντι ακραίων σεναρίων, ειδικά όταν το μακροοικονομικό περιβάλλον παραμένει εύθραυστο.

Το γεγονός ότι σχεδόν μισό δισεκατομμύριο δολάρια notional έχει στοιβαχτεί σε ένα τόσο χαμηλό strike υποδηλώνει αυξημένη ζήτηση για downside protection. Με απλά λόγια, κάποιοι πληρώνουν premium για να είναι καλυμμένοι σε περίπτωση έντονης διόρθωσης.

Max pain στα $75.000 και $566 εκατ. συγκέντρωση

Παράλληλα, το λεγόμενο “max pain” επίπεδο για τη συγκεκριμένη λήξη υπολογίζεται κοντά στα 75.000 δολάρια, με περίπου 566 εκατ. δολάρια notional συγκεντρωμένα σε εκείνο το strike. Το max pain αποτελεί το θεωρητικό σημείο όπου η συνολική ζημία για τους κατόχους options είναι η μεγαλύτερη κατά τη λήξη, άρα συχνά αναφέρεται ως πιθανό σημείο “ισορροπίας”.

Ωστόσο, δεν πρόκειται για μαγνητικό επίπεδο με βεβαιότητα προσέγγισης. Η αγορά spot, τα perpetuals και οι εξωτερικοί καταλύτες μπορούν να μετακινήσουν την τιμή μακριά από οποιοδήποτε θεωρητικό σενάριο.

Calls vs Puts: Δεν είναι καθαρά bearish η εικόνα

Παρά την ισχυρή παρουσία του $40K put, τα calls εξακολουθούν να υπερτερούν συνολικά σε open interest. Σε ορισμένα δεδομένα, τα calls ξεπερνούν τα puts με put/call ratio γύρω στο 0,72, κάτι που δείχνει ότι η αγορά δεν έχει στραφεί μονοδιάστατα σε αρνητικά σενάρια.

Αυτό ενισχύει το επιχείρημα ότι βλέπουμε περισσότερο risk management παρά ξεκάθαρο στοίχημα σε κατάρρευση. Πολλοί επενδυτές ενδέχεται να παραμένουν long σε spot ή ETFs, επιλέγοντας απλώς να θωρακίσουν τα χαρτοφυλάκιά τους.

Τι σημαίνει για τη βραχυπρόθεσμη πορεία του Bitcoin

Με 7,3 δισ. δολάρια options να λήγουν, η 27η Φεβρουαρίου αναμένεται να αποτελέσει σημείο αυξημένης προσοχής. Καθώς πλησιάζει η λήξη, οι ροές gamma, τα hedging flows των market makers και οι προσαρμογές θέσεων μπορούν να ενισχύσουν τη μεταβλητότητα.

Αν η τιμή κινηθεί έντονα προς χαμηλότερα επίπεδα, τα μεγάλα put strikes μπορεί να αποκτήσουν αυξημένη σημασία. Αντίθετα, εάν η αγορά διατηρήσει δυναμική, πολλά από τα deep OTM puts ενδέχεται να λήξουν άνευ αξίας, επιβεβαιώνοντας ότι χρησιμοποιήθηκαν ως ασφάλεια και όχι ως κεντρικό σενάριο.

Σε κάθε περίπτωση, η συγκέντρωση σχεδόν 490 εκατ. δολαρίων στα $40.000 λειτουργεί ως ξεκάθαρη υπενθύμιση ότι η αγορά των παραγώγων βλέπει ρίσκο στον ορίζοντα. Το ερώτημα δεν είναι αν υπάρχει φόβος, αλλά πόσο γρήγορα μπορεί να μετατραπεί σε πραγματική πίεση στην τιμή.

Για περισσότερα ενημερωμένα νέα, βρείτε μας στο Twitter ή εγγραφείτε στο κανάλι μας στο YouTube .

Ποια είναι η γνώμη σας για το συγκεκριμένο θέμα; Αφήστε μας το σχόλιο σας από κάτω! Πάντα μας ενδιαφέρει η γνώμη σας!

Αρθρογράφος: Dimitrios Alexandridis