Metaplanet: “μαύρη τρύπα” στα βιβλία από το Bitcoin, $680 εκατ. ζημιές για το 2025 και alarm για τις εταιρείες-«θησαυροφυλάκια BTC»

Η Metaplanet, η ιαπωνική εισηγμένη που έχει χτίσει τα τελευταία χρόνια αφήγημα τύπου “Bitcoin treasury”, έσκασε εχθές μια προειδοποίηση που δεν περνάει στα ψιλά: για το οικονομικό έτος 2025 περιμένει λογιστικό πλήγμα περίπου $680 εκατ. από τα BTC που κρατάει, με προβλέψεις για ordinary loss ~$640M, net loss ~$498M και ζημιά προς μετόχους ~$351M. Τα τελικά νούμερα, λέει, θα «κλειδώσουν» στην πλήρη ανακοίνωση στις 16 Φεβρουαρίου 2026.

Αγορά & Πώληση Crypto: https://bit.ly/bybitexchang

Το πρώτο ένστικτο της αγοράς είναι απλό: “Αν μια εταιρεία που διαφημίζει το Bitcoin σαν μακροπρόθεσμη στρατηγική γράφει τέτοια νούμερα, τι ακριβώς συμβαίνει;” Κι εδώ αρχίζει το πραγματικό ζουμί.

Τι είναι το $680M και γιατί δεν είναι «ακριβώς» αυτό που νομίζεις

Η Metaplanet δεν λέει ότι έχασε $680 εκατ. σε μετρητά. Μιλάει κυρίως για λογιστική απομείωση (impairment) επειδή το Bitcoin στο τέλος του Δεκεμβρίου 2025 αποτιμήθηκε χαμηλότερα σε σχέση με προηγούμενες ημερομηνίες μέτρησης. Το ποσό που αναφέρεται είναι περίπου ¥104,6 δισ. (γύρω στα $680M). Αυτό “γράφεται” ως έξοδο και χτυπάει το αποτέλεσμα χρήσης, ακόμα κι αν η εταιρεία δεν πούλησε τα BTC της εκείνη τη στιγμή.

Με άλλα λόγια: μια χρονιά με έντονη πτώση ή μεγάλη διακύμανση κοντά στο κλείσιμο του έτους μπορεί να μετατρέψει το “κρατάμε BTC” σε πρωτοσέλιδο ζημιάς. Και το χρηματιστήριο, συχνά, αντιδρά πρώτα στο σοκ του τίτλου και μετά διαβάζει τα ψιλά γράμματα.

Οι προβλέψεις-σοκ: ordinary loss, net loss και «χτύπημα» στους μετόχους

Με την απομείωση μέσα, η Metaplanet εκτιμά για το FY2025:

• Ordinary loss: ~¥98,56 δισ. (περίπου $640M)
• Net loss: ~¥76,63 δισ. (περίπου $498M)
• Loss attributable to shareholders: ~¥54,02 δισ. (περίπου $351M)

Και εδώ είναι το twist: την ίδια στιγμή, αναφορές σημειώνουν ότι η εταιρεία έκανε και αναθεώρηση προς τα πάνω σε κομμάτια της λειτουργικής εικόνας/πρόβλεψης, επιχειρώντας να περάσει μήνυμα ότι “η επιχείρηση τρέχει, το πρόβλημα είναι η λογιστική αποτίμηση του BTC”.

Γιατί αυτή η ανακοίνωση βάζει φωτιά στο trend των “BTC treasuries”

Η Metaplanet είναι ένα από τα πιο χαρακτηριστικά παραδείγματα της νέας σχολής εταιρειών που κρατούν Bitcoin ως κεντρική στρατηγική. Το πρόβλημα είναι πως αυτό το μοντέλο έχει ένα ευαίσθητο σημείο: όταν η τιμή πέφτει ή «κλείνει» σε κακό timing, οι ζημιές στα αποτελέσματα γίνονται τεράστιες, ακόμη κι αν είναι non-cash.

Και η ζημιά δεν είναι μόνο επικοινωνιακή. Μεγάλα “κόκκινα” αποτελέσματα μπορούν να επηρεάσουν:

• την όρεξη της αγοράς να χρηματοδοτήσει νέες αγορές BTC,
• το κόστος κεφαλαίου,
• την ψυχολογία των μετόχων,
• το κατά πόσο οι επενδυτές πληρώνουν premium για “Bitcoin exposure μέσω μετοχής”.

Δεν είναι τυχαίο ότι τα τελευταία χρόνια έχει ανοίξει σοβαρή κουβέντα και για το πόσο δύσκολο είναι, γενικά, να ελεγχθούν/επαληθευτούν crypto θησαυροφυλάκια σε εταιρικό πλαίσιο, ειδικά όταν η διαφάνεια δεν είναι ίδια παντού.

Η θέση της Metaplanet: «βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα, μακροπρόθεσμο σχέδιο»

Η εταιρεία λέει ότι περιμένει βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα, αλλά επιμένει ότι το μακροπρόθεσμο Bitcoin πλάνο της συνεχίζει κανονικά. Το κρίσιμο ραντεβού είναι στις 16 Φεβρουαρίου 2026, όταν θα φανεί:

1. πόσο “καθαρή” είναι η εικόνα μετά τις τελικές προσαρμογές,
2. τι guidance θα δώσει για το 2026,
3. και αν η στρατηγική BTC θα παραμείνει επιθετική ή θα μπει σε πιο «αμυντική» φάση.

Μέχρι τότε, ένα είναι σίγουρο: το αφήγημα “εταιρεία-θησαυροφυλάκιο Bitcoin” μπορεί να εκτοξεύει τις προσδοκίες στις καλές φάσεις, αλλά στις κακές φάσεις γράφει ζημιές που κάνουν τον πιο ψύχραιμο επενδυτή να ξανακοιτάξει το ρίσκο από την αρχή.

Για περισσότερα ενημερωμένα νέα, βρείτε μας στο Twitter ή εγγραφείτε στο κανάλι μας στο YouTube .

Ποια είναι η γνώμη σας για το συγκεκριμένο θέμα; Αφήστε μας το σχόλιο σας από κάτω! Πάντα μας ενδιαφέρει η γνώμη σας!

Αρθρογράφος: Dimitrios Alexandridis